20220113-中泰证券-平安银行-000001.SZ-平安银行2021业绩快报_资产质量继续向好_营收向上_6页

平安银行2021业绩快报总结

核心内容概述

平安银行2021年业绩快报显示，其资产质量持续改善，营收稳步增长，净利润同比大幅上升，展现出较强的经营韧性与转型潜力。公司在风险偏好下降的背景下，通过强化风险管理和提升拨备覆盖率，有效控制了不良资产，增强了财务安全性。同时，存贷业务表现强劲，显示公司在市场中的竞争力和揽储能力。分析师认为，公司未来有望在“重塑资产负债经营”战略下实现综合收益的稳步增长，建议投资者积极关注其转型进展。

主要观点

• 营收增长稳健：2021年全年营收同比增长10.3%，基本符合预期。非利息收入成为主要支撑，净利息收入保持平稳。
• 净利润大幅增长：2021年净利润同比增长25.6%，主要受益于信用成本的下降和资产质量的改善。
• 存贷增长强劲：全年新增贷款3972亿元，较2020年多增541亿元，优于行业平均水平。新增存款2887亿元，较2020年多增525亿元，显示揽储能力提升。
• 资产质量显著改善：不良率降至1.02%，为2014年以来最低水平；拨备覆盖率提升至288.4%，环比增加20个百分点；拨贷比提升至2.94%，显示公司对不良资产的管理更加严格和审慎。
• 资产负债结构优化：贷款在总资产中的占比提升至62.2%，存款在总负债中的占比维持在65.4%，表明公司资产和负债结构进一步优化。
• 盈利预测调整：2022E和2023E的归母净利润预测分别为413亿元和471亿元，较前值有所下调，但整体仍保持增长趋势。
• 估值指标下降：2022E和2023E的PE分别为8.15X和7.12X，PB分别为0.91X和0.82X，显示市场对公司未来增长的预期有所调整。

关键信息

财务数据概览

资产负债数据概览

风险提示

• 经济下滑超预期：宏观经济不确定性可能影响银行资产质量和盈利能力。
• 公司经营不及预期：若公司转型不及预期，可能影响其长期发展和盈利增长。

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 估值：2022E和2023E的PE分别为8.15X和7.12X，PB分别为0.91X和0.82X，显示公司估值处于低位，具有一定的吸引力。
• 优势分析：公司背靠集团科技与综合金融资源，对公与零售业务拓展具有明显优势，具备转型为优质银行的潜力。
• 建议：投资者应关注公司转型力度及未来业绩增长情况，以把握其长期投资价值。

结论

平安银行2021年业绩表现出色，资产质量显著改善，营收和净利润均实现稳步增长。尽管面临经济下行风险，但公司在风险偏好下降的背景下加强了风险管理和拨备计提，提升了财务安全边际。随着“重塑资产负债经营”战略的推进，公司有望在未来实现更高质量的发展，建议投资者积极关注其转型进展及市场表现。