20170410-申万宏源-商业贸易行业周报_持续首推永辉超市_关注低估值百货_13页_799kb

零售行业周报总结（2017年4月10日）

核心内容

本报告主要分析了2017年4月上旬零售行业的市场表现与行业发展趋势，认为实体零售正处于周期底部，未来将逐步向上发展。同时，报告推荐了行业内具备成长潜力的优质企业，如永辉超市和鄂武商A，并对部分公司近期的公告进行了梳理。

主要观点

• 行业周期判断：线下零售竞争环境逐步改善，线上对线下的冲击减弱，消费者回归理性消费，实体零售周期向上趋势明确，但过程缓慢且可能有反复。
• 市场表现：受雄安新区概念带动，整体市场上涨，但商业贸易行业表现较弱，申万商业贸易行业整体周涨幅为1.27%，在28个申万一级行业中排名第22。
• 个股表现：部分个股表现突出，如茂业商业涨幅达15.98%，而重庆百货、昆百大A等跌幅较大。
• 重点推荐：
  • 永辉超市：作为国内唯一具备全国化扩张能力的超市龙头，公司已实现全国布局，处于门店加密期，估值处于历史低位，建议重点推荐。
  • 鄂武商A：区域百货龙头，估值最低，2017年将进入收入小幅增长、利润中速增长阶段，建议重点关注。
  • 其他建议关注企业：包括百联股份、王府井、友阿股份、欧亚集团等。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 整体市场表现：受雄安新区概念影响，市场交易量上升，三大股指均有上涨，其中创业板和中小板涨幅高于上证综指。
• 商业贸易表现：申万商业贸易行业周涨幅为1.27%，低于沪深300指数0.51%，行业整体表现偏弱。
• 子板块表现：
  • 一般零售子板块周涨幅1.74%，略低于沪深300指数0.03%。
  • 专业零售子板块周涨幅0.96%，低于沪深300指数0.82%。

2. 个股涨跌幅一览

• 涨幅前五：
  • 茂业商业：15.98%
  • 津劝业：7.61%
  • 东百集团：5.94%
  • 百大集团：5.24%
  • *ST商城：5.22%
• 跌幅前五：
  • 重庆百货：-4.74%
  • 昆百大A：-3.88%
  • 友阿股份：-2.06%
  • 小商品城：-1.77%
  • 宏图高科：-1.16%

3. 行业新闻回顾

• 天虹商场转型：更名为“天虹股份”，推动全渠道、多业态发展战略，包括便利店、购物中心等。
• 橙天嘉禾扭亏：2016年营收微涨1.2%，亏损大幅减少67.2%，2017年计划继续扩张影院网络。
• 亚马逊线下探索：推出AmazonGo便利店、免下车杂货亭等，但面临食品腐烂率高、成本控制等挑战。
• 其他公司动态：
  • 快乐购筹划重大资产购买事项，涉及新媒体及产业协同资产。
  • 爱施德控股股东股权质押。
  • 供销大集设立子公司开展电商相关业务。
  • 上海物贸因收缩有色金属贸易业务，导致营收大幅下降，但净利润上升。
  • 杭州解百、重庆百货、北京城乡等公司发布2016年年度报告，业绩表现不一。

4. 行业重点公司估值

投资建议

• 行业评级：中性（行业与整体市场表现基本持平）。
• 公司评级：推荐关注永辉超市和鄂武商A，其他如百联股份、王府井、友阿股份、欧亚集团也值得关注。

信息披露

• 本报告由申万宏源证券研究所发布，分析师为王俊杰，联系人为王昊哲。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，本报告不构成投资建议。

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入：相对市场表现强于20%；
  • 增持：相对市场表现强于5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间；
  • 减持：相对市场表现弱于5%。
• 行业评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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