20170723-天风证券-交通运输行业研究周报_铁路改革预期再起_福建主题持续催化_18页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业整体表现平稳，申万交运指数环比微涨0.1%。铁路运输板块涨幅最大，达3.3%；其次为高速公路板块（1.6%）和航运板块（1.0%）。铁龙物流、粤高速A和中原高速为本周涨幅前三，而恒基达鑫、天顺股份和广州港为跌幅前三。

主要观点

铁路运输

• 铁路板块受益于京沪高铁试跑及铁总与马化腾会面等利好消息，整体表现强劲。
• 铁总要求中车降价，显示铁路行业市场化趋势加强，盈利预期提升。
• 推荐广深铁路（客票提价预期与区域上市平台）、大秦铁路（全年量价双高）及铁龙物流（市值小、弹性大）。

高速公路

• 建议关注兼具股息率和转型预期的标的，如深高速、粤高速A。
• 福建高速因金砖会议主题概念受到关注。

航空机场

• 暑运旺季带动行业量价齐升，航空板块整体表现良好。
• 三大航（中国国航、南方航空、东方航空）在国内外线均表现强劲，其中南航在国内线增速最快。
• 白云机场T2航站楼商业招商结果超预期，首年保底租金达5.5亿元，预计2018年业绩有所上行。
• 推荐白云机场、上海机场、深圳机场，关注厦门空港。

物流快递

• 快递行业监管规范化趋势明显，《快递条例草案》公开征求意见。
• 快递行业增速虽有改善，但毛利率和利润增速仍承压。
• 推荐韵达股份（增速超行业）、圆通速递（参与航空混改）、顺丰控股。
• 物流板块推荐外运发展（招商局整合平台）和建发股份（业绩稳健、估值低）。

航运港口

• BDI指数上涨8.6%至977点，出口集运价格下跌，SCFI指数跌至837点。
• 中远海控与上港集团收购东方海外股权，有望推动三季度涨价。
• 推荐安通控股（多式联运壁垒、混改预期）、中远海控，关注上港集团、深赤湾A和厦门港务。

关键信息

重大事件

• 国家发改委将在17年年底前完成海峡西岸跨省区城市群规划，利好福建交运板块。
• 白云机场T2航站楼商业区招商进展超预期，首年保底租金达5.5亿元，坪效超2.6万元/平方米·年。
• 安通控股发布员工持股计划，显示管理层对公司未来发展的信心。
• 中远海控携手上港集团收购东方海外股权，推动行业整合。

投资建议

• 推荐标的：白云机场、外运发展、建发股份、广深铁路、深高速、深赤湾A、中国国航、上港集团、安通控股。
• 关注标的：厦门港务、福建高速。

风险提示

• 国企改革低于预期
• 中国经济下行压力
• 汇率和油价剧烈波动

行业数据追踪

• 航空行业：整体ASK同比增速14.7%，RPK同比增速15.0%，国内线需求持续高增长。
• 航运行业：BDI指数上涨8.6%，SCFI指数下跌2.8%。
• 港口行业：预计深圳、厦门区域港口整合将提上议程，厦门金砖会议带来政策利好。
• 物流行业：普洛斯被中国财团收购，物流地产板块迎来重大变革。

重点标的预测

风险提示

• 国企改革低于预期
• 中国经济下行压力
• 汇率和油价剧烈波动