20171231-天风证券-交通运输行业研究周报_铁路改革继续深入_民航18年客运增速11.4__12页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输板块整体表现稳健，申万交运指数环比上涨0.7%。其中铁路与航空板块表现突出，分别上涨2.1%和1.8%，而港口板块则小幅下跌0.4%。整体来看，市场对铁路改革和航空票价上行的预期推动了板块的上涨，而部分港口公司因业绩压力出现下跌。

主要观点与关键信息

市场表现

上证综指：3307.2，环比涨0.3%
深证综指：11040.5，环比跌0.5%
沪深300指：4030.9，环比跌0.6%
创业板指：1752.7，环比跌1.5%
申万交运指数：2907.9，环比涨0.7%

板块表现

铁路运输板块：涨幅最高（2.1%），主要受广深铁路土地出让消息刺激。
航空板块：涨幅1.8%，受民航工作会议推动，预期2018年客运量增速11.4%，长期需求空间广阔。
物流板块：短期关注上海自由贸易港主题机会，长期看好建发股份。
航运板块：出口集运市场回暖，SCFI环比上涨14.0%，美东线、美西线运价涨幅显著。
港口板块：整体表现不佳，跌幅最大（-0.4%），但上海自由贸易港主题仍受关注。

个股表现

涨幅前三：畅联股份（13.3%）、秦港股份（11.8%）、建发股份（5.8%）
跌幅前三：宁波海运（-4.2%）、唐山港（-3.9%）、恒通股份（-3.3%）

投资建议

重点关注

山东高速：建议关注
上海自由贸易港：短期主题机会
铁路改革：混改与资产证券化是重点方向

重点事件回顾

铁路

广深铁路拟将广州东石牌旧货场土地使用权有偿交储开发，预计利润占2016年经审计利润的50%以上。

航空

民航工作会议提出2018年客运量增速目标为11.4%，并强调深化改革。
短期淡季量价齐升，春运旺季预期升温，票价上涨趋势明显。

港口

上港集团受让星外滩50%股权，成交价格为60亿元。

航运

多条航线运价大幅上涨，SCFI上涨14.0%，美东线、美西线涨幅分别达22.6%和29.4%。
港口整合预期增强，上港地产业务或带来业绩增长。

物流

快递股估值性价比凸显，韵达股份被重点推荐。
短期关注上海自由贸易港相关标的，如畅联股份、华贸物流。

风险提示

国企改革低于预期
中国经济下行压力
汇率和油价剧烈波动

标的预测（部分）

板块	公司名称	2016A EPS	2017E EPS	2018E EPS	PE(TTM)	PB(LF)
航空	南方航空	0.64	0.72	0.77	21.2	2.4
航空	春秋航空	1.85	2.3	2.97	30.8	3.6
航空	海南航空	0.22	0.27	0.32	21.5	0.9
航空	东方航空	0.47	0.55	0.59	20.7	2.2
航空	吉祥航空	1.17	1.49	1.85	22.4	3.2
航运	渤海轮渡	0.51	0.5	0.54	15.6	1.7
航运	安通控股	0.38	0.61	0.74	51.7	9.3
航运	海峡股份	0.33	0.35	0.43	47.0	3.1
港口	上港集团	-	-	-	63.6	2.0
港口	宁波港	0.18	0.2	0.22	25.6	1.9
物流	韵达股份	1.38	1.8	2.16	24.3	11.6
物流	圆通速递	0.54	0.76	0.89	32.5	5.3
机场	上海机场	1.46	1.70	2.27	25.6	3.6
机场	白云机场	1.19	1.26	0.83	20.1	2.1
高速	深高速	0.54	0.64	0.73	13.7	1.5

个股解禁情况

证券简称	解禁日期	解禁数量(万股)	解禁前流通股数量（万股）	流通股占比%	解禁后流通股数量（万股）	流通股占比%
天海投资	2018-01-01	60,200.67	197,118.24	67.99	257,318.91	88.75
德新交运	2018-01-05	3,200.00	3,334.00	25.00	6,534.00	49.00
南京港	2018-01-19	6,087.67	24,587.20	66.04	30,674.87	82.40
春秋航空	2018-01-22	60,000.00	20,000.00	24.98	80,000.00	99.93
顺丰控股	2018-01-23	124,825.87	14,247.28	3.23	139,073.16	31.53

总结

交通运输行业本周整体表现稳健，铁路与航空板块受政策与市场预期推动领涨。航空板块受益于民航工作会议提出的11.4%客运增速目标，以及春运旺季预期，推荐中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空。铁路板块因广深铁路土地出让事件表现亮眼，推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路。物流板块关注上海自由贸易港主题及建发股份的长期价值。航运市场因出口需求回升，多线运价上涨，推荐海峡股份、安通控股、中远海控。港口板块整体承压，但上港集团因资产整合与地产业务表现突出。公路板块推荐深高速、山东高速、粤高速A。整体投资建议以买入为主，同时提示关注潜在风险因素。

展开完整摘要