交通运输行业：网购消费符合预期，快递维持高增长-20180819-东北证券-18页-1mb

交通运输行业分析报告总结

核心内容

本报告发布于2018年8月19日，主要分析了交通运输行业的整体表现及各子行业的发展情况，同时对重点公司进行了推荐和财务数据跟踪。报告指出，尽管宏观经济环境存在不确定性，但快递和铁路行业仍表现出较强的景气度。

主要观点

• 网购消费强劲：尽管整体消费数据不理想，但网上零售额仍保持约30%的增速，对快递行业形成持续拉动。
• 快递行业高增长：7月快递业务量和收入分别增长27.3%和23%，其中顺丰、韵达、圆通、申通等公司增速显著。
• 铁路投资增长：铁路固定资产投资额预计超过8000亿元，未来三年将新购置21.6万辆货车和3756台机车，铁路货运量有望达到47.9亿吨。
• 航空行业：受油价和汇率波动影响，航空股面临一定压力，但供需改善和航线提价可能带来业绩提升。
• 航运港口：BDI指数上涨，出口集运运价维持在盈亏线之上，港口行业受政策和市场因素影响，呈现分化趋势。

关键信息

• 7月快递业务数据：

  • 业务量：40.8亿件，同比增长27.3%
  • 业务收入：481.6亿元，同比增长23%
  • 国际/港澳台业务增长突出，增速达43.7%

• 铁路货运：

  • 上半年货运量19.6亿吨，同比增长7.7%
  • 大秦线日均运量125.32万吨，全年运量高位运行
  • 未来三年货运增量目标为47.9亿吨，增长显著

• 航空数据：

  • 南方航空、东方航空、中国国航等主要航司7月ASK和RPK均实现增长
  • 客座率有所提升，但受油价和汇率影响，盈利受到一定压力

• 航运数据：

  • 出口集运运价维持在盈亏线之上
  • BDI指数上涨，干散货运价同比上涨

• 重点推荐公司：

  • 顺丰控股、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、韵达股份、南方航空、东方航空、中国国航、上海机场、传化智联、怡亚通、跨境通

行业与公司财务数据概览

风险提示

• 中美贸易战摩擦加剧
• 国际油价大幅上涨
• 汇率波动加剧

行业数据指标

• 航空国内指标：
  • RPK增速、票价水平、客座率等数据反映航空业的供需变化和盈利情况
• 铁路货运指标：
  • 货运总量及增速、煤炭铁路日均装车量及增速、大秦线煤炭运输量及增速等数据表现铁路货运的强劲增长
• 物流综合景气指数LPI及快递业务数据：
  • LPI指数及各分指数走势反映物流行业景气度
• 航运综合运价指数：
  • BDI指数、沿海散货、出口集装箱运价等数据反映航运市场的变动
• 港口货物及集装箱吞吐量：
  • 港口货物吞吐量及增速、外贸货物吞吐量及增速、集装箱吞吐量及增速等数据展示港口行业的动态

行业与重点公司股价变动

• 航空运输主要上市公司：股价有所波动，部分公司因航线提价和成本控制而表现较好
• 机场主要上市公司：上海机场和白云机场等表现相对稳定
• 铁路主要上市公司：大秦铁路、广深铁路等表现良好
• 物流主要上市公司：顺丰控股、韵达股份等因业务增长而受关注
• 航运主要上市公司：中远海控、中远海能等因运价改善而被推荐

板块历史和行业横向估值比较

• 市盈率：交运板块整体市盈率较低，部分公司如大秦铁路、广深铁路等具有较高的投资价值
• 市净率：交运板块市净率相对稳定，部分公司具备良好的资产质量
• 历史市盈率走势：交运各子行业市盈率波动，但整体呈现改善趋势

重点推荐公司和主要覆盖公司汇总

• 推荐公司：南方航空、东方航空、中国国航、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、上海机场、顺丰控股、传化智联、怡亚通、跨境通、韵达股份
• 主要覆盖公司：中国国航、南方航空、东方航空、上海机场、白云机场、大秦铁路、广深铁路、铁龙物流、传化智联、韵达股份等

总结

本报告强调了快递和铁路行业在当前经济环境下的强劲增长趋势，认为这些行业具有长期投资价值。同时，报告指出航空和港口行业受外部因素影响较大，需关注政策和市场变化。重点推荐公司包括顺丰控股、大秦铁路、南方航空等，这些公司在行业景气度提升和改革红利中具有明显优势。