20141013-宏源证券-交通运输行业_周报-铁路和大物流对接_关注福建区域_20页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概览

2014年10月13日发布的交通运输行业周报，重点分析了铁路、物流、航运、港口、航空、机场及高速公路等行业的发展动态，并提出了相应的投资策略。报告指出，交运行业将受益于铁路和航运改革、物流网络建设、区域经济刺激及消费升级等多重因素，2014年将是多点开花的一年。

主要观点

1. 铁路和大物流对接

• 铁路改革进入关键阶段，政策红利显著，重点推介大秦铁路和广深铁路，认为其具备长期增长潜力。
• 铁路货运价格改革将释放行业增长弹性，尤其是大秦铁路的运量和运价提升，使其股息率优势明显。
• 铁龙物流作为铁路系统唯一物流平台，被重点推荐，认为其进入“前后3年反转点”。

2. 物流行业

• 国务院出台《物流业发展中长期规划》，强调物流标准化、信息化、智能化和集约化发展。
• 电商物流依然是现代物流发展的主要力量，阿里“天网+地网”模式具有代表性。
• 保税科技设立投资基金，受益于自贸区政策，被列为中点和长线投资组合。
• 怡亚通作为消费渠道供应链整合平台，被重点推荐。

3. 航运与港口

• 航运行业仍处于低配状态，但存在阶段性机会，建议关注ST远洋和中海发展。
• 港口行业受外贸出口放缓影响，但自贸区建设推动区域经济，天津港因新增开放水域和码头泊位，成为重点推荐对象。
• 上海自贸区周年，相关港口和机场受益，如上港集团和上海机场。

4. 高速公路

• 深圳高速流量增长明显，被列为短线强力组合。
• 宁沪高速作为基本面优质的公司，被推荐。

关键信息

重点推荐组合

• 长线投资组合：大秦铁路（买入），广深铁路（买入），铁龙物流（增持），建发股份（买入），中储股份（买入），外运发展（增持），怡亚通（增持），农产品（增持），保税科技（增持），恒基达鑫（增持），福建高速（增持）。
• 短线强力组合：中信海直（增持），保税科技（增持），飞力达（增持），厦门港务（增持），建发股份（买入）。

重点公司分析

投资策略与建议

• 整体策略：交运行业紧扣“现代物流+国企改革+区域经济+消费升级”主线，2014年将是多点开花的年度。
• 铁路：改革红利显著，重点推荐大秦铁路、广深铁路和铁龙物流。
• 物流：电商物流、冷链物流和生产资料物流是主要增长点，推荐飞力达、怡亚通、中储股份和保税科技。
• 航运：供需失衡依旧，但政策扶持有望改善行业景气，推荐ST远洋和中海发展。
• 港口：自贸区建设推动港口发展，天津港和厦门港务被重点推荐。
• 航空与机场：航空需求增速放缓，但国际航线和机场建设带来机会，推荐上海机场和厦门空港。
• 高速公路：建议关注基本面优质的宁沪高速和深圳高速。

行业数据与市场表现

• 铁路货运总量：保持稳定增长，大秦铁路运量和运价提升。
• 物流景气指数：LPI综合指数及各分指数走势良好，反映物流行业复苏。
• 航运运价指数：BDI和原油运价指数有所回升，显示行业存在阶段性机会。
• 港口吞吐量：主要港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长，显示港口行业活力。

分析师与研究团队

• 分析师：瞿永忠（S1180513070005），刘攀（S1180514050002）
• 研究助理：王滔
• 研究团队：宏源证券交运行业研究组，关注行业政策与市场动态。

评级说明

• 股票投资评级：买入（跑赢沪深300指数20%以上），增持（跑赢沪深300指数5%~20%），中性（与沪深300指数偏离-5%~+5%），减持（跑输沪深300指数5%以上）。
• 行业投资评级：增持（跑赢沪深300指数5%以上），中性（与沪深300指数偏离-5%~+5%），减持（跑输沪深300指数5%以上）。

免责条款

本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者依据本报告进行投资决策所造成的一切后果，由投资者自行承担。