20240229-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

报告摘要

本报告基于对沥青期货市场的全面分析，总结如下：

核心观点：整体市场偏向空头，主要受供应强劲和需求疲软影响，短期内价格面临压力。
基本面分析：
- 供应端：2024年3月国内沥青计划排产量环比大幅增加，产能利用率高企，但出货量减少，库存累积压力大。
- 需求端：节后需求受低温干扰复苏延后，整体偏弱。
- 成本方面：沥青利润亏损持续高位，成本支撑减弱，原油价格震荡走弱，红海局势不确定，风险增加。
基差和盘面：
- 基差：山东现货贴水期货，显示基差偏空。
- 盘面：MA20指标向下，06合约期价收盘于下方，技术面偏向空头。
仓库和库存：
- 库存累积严重，社会库存和厂内库存环比大幅上升，港口气沥青库存虽降但仍高，货物存储比率显示存货压力。
主力持仓：
- 多头持仓净多，但多减趋势，中性态度。
预期与风险：
- 利多因素：原油价格相对高位提供支撑，但需求不足和欧美经济衰退预期强化利空。
- 主要逻辑：供需双弱，供给高位，库存累库，需求恢复延迟；原油走势是关键风险，利润差修复可能带来支撑。