20240314-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

总结

分析师：金泽彬
报告日期：2024-03-14
证券代码：839979

1. 基本面分析

供应端：2024年3月国内沥青总计划排产环比增加，产能利用率上升，产量增加。需求端受低温影响，复苏延迟，需求偏弱。加工沥青利润亏损高位，沥青与延迟焦化利润差可能导致修复动力，但成本支撑转弱，原油价格波动偏空。

2. 基差与库存

基差：山东现货价3550元/吨，06合约基差-72元/吨，现货贴水期货，偏空。
库存：社会库存持续累库，厂内和港口库存压力减少，但整体库存承压，偏空。

3. 盘面与持仓

盘面：MA20向下，06合约期价收于下方，偏空。
主力持仓：净多头且增持，偏多。

4. 预期分析

供需双弱，供给虽高位但有下调预期，需求恢复受阻于低温和经济衰退。库存累库加剧压力，成本支撑减弱。总体观点偏向空。

5. 利多与利空因素

利多：原油成本高位提供支撑。
利空：高价货源需求不足，需求下行，欧美经济衰退预期加强。

6. 主要逻辑

炼厂供给压力高位，需求复苏乏力，库存累库；原油价格波动减弱成本支撑。

7. 风险点

原油价格走势变化，沥青与焦化利润差变化。