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沥青期货早报总结（2024-03-12）

基本面分析

• 供应端：2024年3月国内沥青计划排产2288万吨，环比大增1867%；产能利用率269%，产量461万吨环比剧增501%，但检修量减少，供给压力部分缓解。
• 需求端：节后需求受低温影响复苏延迟，整体偏弱；预计需求恢复需时间。
• 成本：沥青利润亏损高位（加工利润-87044元/吨），原油价格震荡走弱，成本支撑转弱。
• 基差：山东现货贴水期货合约，基差-79元/吨，偏空。
• 库存：社会库存1853万吨和港口库存累库加剧，库存压力大。

多空因素

• 多头：原油价格支撑，成本相对高位。
• 空头：高价货源需求不足，需求下行；供需双弱导致价格承压。

盘面与持仓

• 盘面：MA20向下，06合约期价低于均线，偏空。
• 主力持仓：净多头略有减少，中性。

预期

• 短期：供需双弱，库存承压；利润差修复潜在利好，但需求恢复缓慢。
• 风险点：原油价格波动；延迟焦化利润与沥青利润差走势。

整体观点

市场整体偏空，标的短期供需矛盾持续，需关注原油波动和需求实际恢复情况。