20171030-兴业证券-弘亚数控-002833.SZ-三季报业绩符合预期_设立参股公司打入上游_5页_935kb

弘亚数控（002833）投资总结

核心内容

弘亚数控（002833）是一家专注于高端板式家具生产线整体解决方案的公司，其业务涵盖了封边机等核心产品，并在2017年三季度报告中展现出强劲的业绩增长。公司于2017年10月28日与锐速智能共同设立参股公司锐弘机电，以优化供应链管理并增强市场竞争力。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2017年前三季度，弘亚数控实现营业收入6.26亿元，同比增长59.83%；归属于上市公司股东的净利润1.94亿元，同比增长61.26%。第三季度单季收入和净利润分别同比增长42.83%和26.10%。
• 全年业绩预期乐观：公司预计2017年全年实现归属于上市公司股东的净利润在2.20至2.50亿元之间，同比增长41.82%至61.16%。
• 营收增长稳定：公司各季度营收增速虽有所放缓，但仍保持较高增长，预计2017-2019年营业收入分别为8.09亿元、11.47亿元和15.85亿元。
• 盈利能力提升：尽管毛利率略有波动，但公司通过优化产品结构，盈利能力有望持续提升，净利润率从29.0%逐步上升至29.8%。
• 财务状况良好：公司资产负债率低，流动比率和速动比率均保持较高水平，显示较强的偿债能力。同时，每股经营现金流稳步增长，反映公司运营效率较高。

关键信息

财务数据概览

业务动态

• 参股公司设立：与锐速智能共同出资设立锐弘机电，公司持股35%，有助于保障原材料供应和价格平稳，优化供应链管理。
• 市场机遇：受益于下游定制家具行业的投资热潮，公司订单排产饱满，全年业绩增长可期。

投资评级

• 评级：维持“增持”评级。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.78元、2.41元和3.25元，对应PE分别为38.78倍、28.58倍和21.24倍。

风险提示

• 下游行业风险：若家具制造业发展不及预期，可能影响公司业绩。
• 行业竞争加剧：行业竞争可能对公司盈利造成压力。

投资建议

弘亚数控凭借其在高端板式家具生产线领域的优势，展现出良好的增长潜力和盈利能力。参股公司设立进一步强化了其供应链管理能力，有利于提升市场竞争力。尽管存在一定的行业风险，但公司目前的财务状况和业务表现支持其“增持”评级，投资者可考虑关注其未来增长机会。