20211219-首创证券-轻工制造与纺织服装行业周报_11月家具与服装社零增速改善_看好龙头改革提效_14页_1mb

11月家具与服装社零增速改善，看好龙头改革提效总结

核心内容

2021年11月，我国社会消费品零售总额同比增长3.9%，其中家具零售额同比增长6.1%，增速环比提升3.7个百分点。而服装鞋帽、针纺织品类零售额同比下降0.5%，跌幅环比收窄2.8个百分点。整体来看，家具行业表现优于服装行业，反映出线下家具销售向建材家居卖场集中，有利于行业龙头提升市场份额。

主要观点

• 家具行业：11月家具零售额同比增速明显提升，建材家居卖场销售额同比增长55.3%，显示线下销售趋势向集中化发展。未来，具备数字化、规模化和强服务力的龙头企业将更具竞争力。
• 服装行业：11月服装消费边际回暖，受冬季服饰销售和冬奥会冰雪运动产品需求刺激影响。但疫情常态化仍对线下零售带来不确定性，消费者更趋于理性消费。
• 投资策略：分析师看好家具、造纸、文娱用品和纺织服装行业的细分龙头，认为其在行业集中度提升、原材料价格波动和渠道变革中将受益。具体推荐公司包括顾家家居、敏华控股、欧派家居、索菲亚、太阳纸业、博汇纸业、晨光文具、稳健医疗、华利集团等，港股方面推荐安踏体育、李宁、申洲国际、特步国际等。

关键信息

行情回顾

• 本周市场表现：上证综指下跌0.93%，轻工制造行业上涨0.49%，小幅跑赢大盘；纺织服装行业下跌0.66%，小幅跑赢大盘。
• 行业板块表现：轻工制造板块中，造纸板块上涨1.12%，包装印刷板块上涨3.75%，文娱用品板块上涨0.77%；纺织服装板块中，纺织制造上涨1.28%，服装家纺下跌1.45%。
• 个股表现：轻工制造涨幅前三为陕西金叶（60.94%）、康旗股份（25.38%）、松发股份（22.8%）；跌幅前三为广东甘化（-8.49%）、昇兴股份（-8.22%）、萃华珠宝（-7.82%）。纺织服装涨幅前三为特步国际（17.3%）、江苏阳光（12.45%）、酷特智能（11.82%）；跌幅前三为安踏体育（-11.09%）、太平鸟（-10.63%）、李宁（-10.4%）。

行业基本数据

• 造纸：本周溶解浆内盘价格为6700元/吨，保持稳定；本色浆和漂针木浆外盘报价也保持稳定。白卡纸、箱板纸、瓦楞纸、双胶纸、铜版纸价格有所下降，新闻纸价格持平。
• 家具：本周30大中城市商品房成交套数26412套，环比下降15%；成交面积275万平方米，环比下降17%。1-11月房屋竣工面积累计值同比上涨16%，住宅竣工面积上涨16%。
• 纺织服装：棉花价格指数有所下降，中外棉花价差上升。纱线、坯布、涤纶、粘胶、氨纶、锦纶等产品价格波动，部分产品价格下跌，部分上涨。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 终端需求萎靡风险
• 汇率波动风险

本周重要公告及行业新闻

公司公告

1. 朗姿股份：拟对深圳米兰增资1.5亿元，推动医疗美容业务发展。
2. 报喜鸟：与韩国LF CORP续签品牌许可合同，新增箱包品类授权。
3. 红豆股份：发布2021年限制性股票激励计划，目标为2022-2024年净利润增长不低于50%/150%/260%。
4. 洪兴股份：前三季度拟每10股派发5元现金红利。
5. 顾家家居：计划投资10.37亿元在墨西哥建设生产基地，预计2023年中投产。
6. 好太太：股东智享家股份过户至王妙玉名下，其为公司共同实际控制人。
7. 周大生：新增两家自营门店，投资金额合计722万元。
8. 裕同科技：副总裁及监事减持公司股份70万股，均价29.14元/股。

行业新闻

1. Inditex集团：第三季度营收同比增长21%，前三季度营收增长37%，税前利润增长277%。
2. lululemon：第三季度收入增长30%，净利润增长31%，DTC收入占比达40.4%。
3. 家联科技：于12月9日正式在创业板挂牌上市。
4. 朗斯家居：终止A股IPO申请。

分析师简介

陈梦，首创证券轻工纺服与家电行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职于民生证券、华创证券，2021年7月加入首创证券，曾获多项行业奖项。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内市场表现，以沪深300指数为基准。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持；行业投资评级分为看好、中性、看淡。

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