20220717-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_6月服装消费增速转正_家具消费降幅收窄_16页_2mb

6月服装消费增速转正，家具消费降幅收窄

核心内容

2022年1-6月，我国社会消费品零售总额为210432亿元，同比下降0.7%。6月社零总额同比增长3.1%，消费复苏势头已显现，但消费信心恢复仍需时间。6月家具类零售总额同比下降5.5%，降幅环比收窄，地产政策缓和及装修场景恢复有望推动下半年行业估值修复。6月服装类零售总额同比增长1.2%，增速由负转正，运动鞋服及户外露营龙头恢复速度预计快于行业整体。

主要观点

1. 消费复苏与行业分化

• 社零复苏：6月社零增速转正，消费复苏趋势明显，但整体消费信心尚未完全恢复。
• 家具行业：6月家具零售降幅收窄，地产政策边际缓和与装修场景修复将带动下半年需求回暖。
• 服装行业：6月服装零售增速由负转正，运动及户外子行业复苏较快，细分龙头具备更强恢复能力。

2. 投资策略

2.1 轻工制造

• 家具：内销市场复苏是重点，推荐欧派家居，关注索菲亚、志邦家居、金牌厨柜等。
• 造纸与包装印刷：细分赛道格局优化，强者恒强，推荐太阳纸业，关注仙鹤股份、五洲特纸、山鹰国际等。
• 文娱珠宝：消费升级持续，推荐晨光文具和周大生等。
• 家居建材零售：数字化转型领先的居然之家和美凯龙值得关注。

2.2 纺织服装

• 疫后复苏：推荐具备品牌升级与全球化布局的龙头企业，如安踏体育、森马服饰、稳健医疗。
• 制造龙头：推荐具备核心竞争优势的华利集团，关注浙江自然等。

关键信息

本周行情回顾

• 轻工制造：板块整体下跌4.6%，跌幅前三为索菲亚（-26.33%）、高乐股份（-23.16%）、江山欧派（-13.63%）。
• 纺织服装：板块整体下跌4.88%，跌幅前三为星期六（-14.49%）、比音勒芬（-12.16%）、美邦服饰（-11.52%）。
• 涨幅前三：轻工制造为双星新材（18.04%）、永安林业（15.68%）、哈尔斯（12.25%）；纺织服装为ST柏龙（12.36%）、朗姿股份（9.59%）、ST步森（7.22%）。

行业数据

4.1 造纸

• 溶解浆内盘价格保持稳定，白板纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸价格均有所下跌，双胶纸与铜版纸价格有所上涨。
• 建议关注纸价复苏带来的盈利改善。

4.2 家具

• 30大中城市商品房成交套数与面积均较上周大幅下降。
• 建材家居卖场销售额增速快于家具类零售额增速，线下卖场龙头有望受益。

4.3 纺织服装

• 棉花价格指数下跌，棉纱与坯布价格也出现下跌。
• 涤纶、粘胶、氨纶等价格波动较大，需关注原材料价格变化。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求萎靡。
• 汇率波动。
• 全国疫情反复。
• 房地产市场大幅波动。

本周重要公告及行业新闻

5.1 公司公告

1. 健盛集团：2022年半年业绩预喜，净利润同比增长53%-80%。
2. 特步国际：上半年净利润同比增长不少于35%，零售额增长显著。
3. 稳健医疗：上半年营收与净利润均实现增长。
4. 安踏体育：上半年零售额增长，部分品牌表现优于行业。
5. 牧高笛：上半年主营业务收入与净利润均增长超60%。
6. 齐心集团：上半年净利润增长11.35%-25.27%。
7. 曲美家居：高管减持股份。
8. 欧派家居：发布股票期权激励计划。
9. 惠达卫浴：回购注销限制性股票。

5.2 行业新闻

1. 纺织服装出口增长：1-6月纺织品出口同比增长10.3%，服装出口同比增长11.2%。
2. 迅销集团业绩亮眼：FY22前三季度净利润同比增长57.1%。
3. 大家居生态联盟成立：海尔、索菲亚等品牌成立联盟，推动一站式解决方案。
4. 尚品宅配与立林科技合作：打造全屋定制+智能家居一体化体验。

总结

• 消费复苏：6月社零增速转正，消费信心逐步恢复。
• 行业分化：家具与服装消费增速回升，但整体仍面临压力。
• 投资主线：聚焦细分赛道龙头，关注内销复苏与估值修复。
• 数据波动：原材料价格波动显著，需关注成本控制。
• 市场表现：轻工与纺织服装板块整体下跌，但部分个股表现优异。