20230521-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_4月服装社零环比提速_家居社零维持增长_15页_1mb

4月服装社零环比提速，家居社零维持增长

核心内容概述

2023年4月，我国社会消费品零售总额同比增长18.4%，较1-4月增速提升7.8个百分点，显示出消费市场回暖趋势。其中，服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长32.4%，增幅环比扩大14.7个百分点，显示出可选消费复苏的弹性。同时，家具类零售总额同比增长3.4%，维持增长态势。4月社零数据整体向好，主要得益于保交付政策支持、疫情影响消退以及线下客流恢复。

主要观点

4月社零数据亮点

• 社零增速提升：4月社零总额同比增长18.4%，环比提升7.8个百分点。
• 服装社零回暖：4月服装鞋帽、针纺织品类零售总额同比增长32.4%，较2021年同期也有增长。
• 家居社零增长：家具类零售总额同比增长3.4%，房地产竣工数据向好，推动家居需求回暖。
• 文化办公用品下滑：4月文化办公用品类零售额同比下降4.9%，降幅环比扩大3个百分点。
• 金银珠宝增长强劲：4月金银珠宝类零售额同比增长44.7%，恢复势头良好。

行业趋势分析

• 可选消费复苏：随着线下客流及消费场景复苏，服装零售端逐月回暖，消费复苏趋势明确。
• 房地产竣工改善：保交付政策支持下，房地产竣工数据向好，带动家居需求回暖。
• 消费场景恢复可期：疫情对消费场景的压制正在消退，预计2023年第二季度服装零售增速有望环比提升。

关键信息

投资策略

轻工制造

1. 纸企盈利拐点：在浆价高位回落预期下，纸企盈利有望反转，推荐仙鹤股份、五洲特纸、太阳纸业等。
2. 地产后周期板块：地产政策维稳背景下，推荐具有α属性的欧派家居、顾家家居、江山欧派等。
3. 智能家居布局：疫后消费复苏可期，推荐公牛集团、好太太等具备智能家居布局的标的。

纺织服装

1. 运动及户外赛道：疫情后出行及消费场景修复，推荐安踏体育、特步国际、牧高笛等龙头企业。
2. 纺织制造龙头：医疗消费与个人防护需求上升，推荐稳健医疗、华利集团等业绩确定性强的标的。

行情回顾

• 轻工制造行业：本周下跌0.35%，跑输大盘；年初至今下跌2.5%，大幅跑输大盘。
• 纺织服装行业：本周下跌2.56%，跑输大盘；年初至今上涨3.44%，略优于大盘。
• 个股表现：
  • 轻工制造：鸿博股份（+12.23%）、岳阳林纸（+9.33%）、盛新锂能（+8.57%）涨幅领先；喜临门（-8.74%）、尚品宅配（-7.91%）、旗天科技（-7.11%）跌幅居前。
  • 纺织服装：日播时尚（+46.44%）、三夫户外（+8.18%）、巨星农牧（+6.65%）涨幅领先；搜于特（-21.43%）、红蜻蜓（-18.17%）、*ST贵人（-12.97%）跌幅居前。

行业基本数据

造纸

• 溶解浆内盘：价格维持在7200元/吨，与上周持平。
• 本色浆：金星（智利）630美元/吨，乔治王子（加拿大）800美元/吨。
• 漂白阔叶浆：小鸟（巴西）480美元/吨，下跌20%；小叶相思（印尼）570美元/吨。
• 漂白针叶浆：凯利普（加拿大）930美元/吨，银星（智利）680美元/吨，下跌6%。
• 包装纸市场均价：白板纸3685元/吨，白卡纸4550元/吨，箱板纸3979元/吨，瓦楞纸2792元/吨。
• 文化纸市场均价：双胶纸6225元/吨，铜版纸5712元/吨。

家具

• 商品房成交数据：30大中城市商品房成交套数26852套，同比增长51%；成交面积303万平方米，同比增长52%。
• 房屋竣工面积：1-4月累计竣工面积23678万平方米，同比增长19%；4月当月竣工面积4256万平方米，同比增长37%。
• 人造板价格：国内价格990元/立方米，胶合板、纤维板价格分别保持在76元/张、70元/张。
• MDI与TDI价格：MDI价格上涨2%，TDI价格下跌9%。

纺织服装

• 棉花价格：中国棉花价格指数328为16380元/吨，上涨81元/吨；Cotlook:A指数（1%关税）为16523元/吨，上涨1001元/吨；中外价差为-143元/吨，下跌920元/吨。
• 棉花期货：郑交所收盘价15795元/吨，上涨540元/吨；纽交所收盘价86.65美分/磅，上涨6.29美分/磅。
• 涤纶价格：涤纶短纤上涨60元/吨，涤纶DTY下跌170元/吨，涤纶POY下跌110元/吨。
• 粘胶价格：粘胶短纤上涨100元/吨，粘胶长丝保持稳定。
• 氨纶与锦纶价格：氨纶价格下跌500元/吨，锦纶价格也有所下跌。

本周重要公告及行业新闻

• 金发拉比：林浩亮减持公司股票432万股，占总股本1.22%。

• 南山智尚：发行可转债，募集资金6.92亿元。

• 孚日股份：拟回购注销6060万股，占总股本7.4%。

• 恒辉安防：首次授予限制性股票149万股。

• 开润股份：控股股东解除质押2106万股。

• 天创时尚：青岛禾天减持公司720万股，占总股本1.71%。

• 加拿大鹅：第四财季收入增长31.4%，但净亏损310万加元。

• 李宁：位列2023年百大年度品牌榜第40位，服装服饰领域排名第一。

• 喜临门：与方林集团达成战略合作，发力家装渠道。

• 汉森：一季度营业亏损157亿韩元，连续三个季度亏损。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 终端需求萎靡风险
• 汇率波动风险
• 全国疫情反复风险
• 房地产市场大幅波动风险