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行业周报总结：轻工制造与纺织服装（2022.03.14-03.20）

核心内容概述

2022年1-2月，我国社会消费品零售总额达74426亿元，同比增长6.7%，高于预期。其中，家具类零售额同比下降6.0%，延续弱势，主要受房地产景气度下行影响；而服装类零售额同比增长4.8%，呈现缓慢复苏态势，主要受益于春节和冬奥会的提振。受疫情反复影响，消费环境仍存在不确定性，因此建议关注稳增长与低估值的投资主线，优选具有A属性的细分赛道龙头。

主要观点

1. 家具行业

• 家具类零售额同比下降6.0%，但建材家居卖场销售额同比增长52.07%，增速明显高于家具类零售额，显示线下销售向卖场集中趋势。
• 在地产政策边际缓和的背景下，家具零售额的下降势头有望缓解。
• 建议关注定制家具龙头：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜；成品家具龙头：顾家家居、曲美家居。

2. 纺织服装行业

• 服装零售额呈现弱势复苏，主要受线下消费环境不确定性影响。
• 国潮趋势延续，运动鞋服与童装赛道具备投资机会。
• 建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、波司登等公司。

3. 造纸与包装印刷

• 造纸行业格局优化，强者恒强。
• 建议关注太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、百亚股份、豪悦护理等。

4. 家居建材零售

• 专业家居建材卖场仍主导市场，数字化及高频消费赋能成主流。
• 建议关注居然之家、美凯龙等数字化转型领先的公司。

5. 文娱珠宝

• 消费升级持续，景气度上扬。
• 建议关注晨光文具、周大生等。

本周行情回顾

1. 板块表现

• 轻工制造行业本周下跌2.28%，纺织服装行业下跌3.11%，均小幅跑输大盘。
• 轻工制造板块在申万28个子行业中排名19，纺织服装板块排名24。

2. 个股表现

• 轻工制造涨幅前三：萃华珠宝（17.6%）、万顺股份（11.11%）、金陵体育（9.51%）。
• 轻工制造跌幅前三：周大生（-16.54%）、五洲特纸（-12.9%）、昇兴股份（-10.12%）。
• 纺织服装涨幅前三：华升股份（10.09%）、牧高笛（8.06%）、星期六（6.28%）。
• 纺织服装跌幅前三：金发拉比（-11.87%）、南山智尚（-11.72%）、ST柏龙（-9.35%）。

行业基本数据

1. 造纸行业

• 溶解浆内盘价格7850元/吨，与上周持平。
• 本色浆价格：金星（智利）830美元/吨，乔治王子（加拿大）800美元/吨。
• 漂白针叶浆价格：凯利普（加拿大）1000美元/吨，较上周上涨16%。
• 成品纸价格方面，白板纸下跌35元/吨至4865元/吨，箱板纸上涨6元/吨至4927元/吨，双胶纸上涨100元/吨至6000元/吨。

2. 家具行业

• 本周30大中城市商品房成交套数19162套，较上周下跌9%。
• 1-2月商品房销售面积累计值15703万平方米，同比下跌9.6%。
• 人造板价格有所上涨，胶合板、中纤板、刨花板分别上涨6元/张、10元/张、2元/张。
• TDI与MDI价格略有波动，TDI市场价下跌5%，MDI市场价下跌5%。

3. 纺织服装行业

• 棉花现货价格：中国棉花价格指数328为22683元/吨，Cotlook:A指数为21217元/吨。
• 棉花期货价格：郑交所收盘价21490元/吨，纽交所收盘价126.86美分/磅。
• 纱线与坯布价格有所下跌，涤纶价格大幅下跌，粘胶价格略有上涨。

本周重要公告及行业新闻

1. 公司公告

• 朗姿股份更正2021年第三季度报告，归母净利润同比增长22.73%。
• 太平鸟回购股份，金额为1786万元。
• 梦洁股份减持股份，金额为约260万元。
• 天创时尚计划减持股份，不超过公司总股本的3%。
• 兴业科技增资宝泰皮革，增资总额为5000万元。
• 中顺洁柔回购注销限制性股票，约14万股。
• 顾家家居获私募基金增持，金额为5401万元。
• 玖龙纸业发布中期业绩报告，营业收入增长11.61%，但归母净利润下降30.67%。
• 欧派家居员工持股计划买入股票，金额为4816.8万元。
• 周大生1-2月营业收入增长203.11%，归母净利润增长36.01%。

2. 行业新闻

• 赛维时代计划在深交所创业板上市，预计募集6.22亿元。
• 茵宝品牌回归中国市场，打造足球基因的都市运动生活方式品牌。
• 越南家具出口1-2月同比增长15.5%，木制品出口增长11.8%。
• 圣都家装与索菲亚合资工厂开工，总投资近5亿元，占地83000平方米。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

分析师简介

• 陈梦：轻工制造与纺织服装行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券。
• 褚远熙：轻工制造行业研究助理，香港中文大学硕士。
• 郭琦：纺织服装行业研究助理，美国波士顿大学金融数学硕士。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
• 股票评级分为：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%之间）、中性（涨幅-5%至5%之间）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业评级分为：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现基本持平）、看淡（弱于整体市场表现）。