20220128-华泰期货-宏观资产负债表_北向资金大幅净卖出_公募巨头出手自购_8页_929kb

报告摘要

文档总结

核心内容概览

本文档分析了1月27日中国主要宏观部门的价量变化，涵盖央行、财政、金融、企业及居民部门的数据，并讨论了近期货币政策宽松的持续性问题。此外，文档还提到北向资金大幅净卖出以及公募巨头出手自购等市场动态。

主要观点

1. 央行操作与流动性

逆回购操作：1月27日，央行开展2000亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.25%，当日有1000亿元逆回购到期，实现净投放1000亿元。
流动性边际变化：从Z值变动来看，央行流动性边际收紧，具体表现为逆回购价格变动为+0.33BP，数量变动为+0.01。

2. 财政部门表现

国债期货：1月27日国债期货多数小幅下跌，10年期期债主力合约下跌0.11%，5年期下跌0.05%，2年期微涨0.02%。
利率债收益率：主要利率债收益率全线上行，10年期国开活跃券收益率上行3.01BP，5年期国开活跃券上行1.3BP；10年期国债活跃券上行1.65BP，5年期国债活跃券上行1.28BP。
地方债发行：地方债发行量走势显示，市场整体处于波动状态，但未出现显著趋势。

3. 金融部门变化

货币市场利率：1月27日货币市场利率多数下跌，银行间资金供给十分充裕。
SHIBOR利率：1天期SHIBOR报1.6172%，跌12.89BP；7天期报2.1033%，涨10.11BP；14天期报2.5162%，跌4.94BP；1个月期报3.2250%，涨10.89BP。
同业存单：7天期同业存单收益率上涨，14天期收益率下跌。
票据市场：票据价格上涨，票据数量变动不一。
利率互换：银行间利率互换出现变动，但具体方向未明确。

4. 企业端表现

信用债市场：1月27日信用债小幅调整，各期限收益率多数上行，总成交金额达1219.19亿元，共成交1264只信用债。
企业信用利差：企业信用利差整体上行，但不同评级和类型的企业信用利差变动存在差异。

5. 居民端动态

商品房成交：30城大中城市一线、二线城市商品房成交面积较前一日分别上涨40%和49%，三线城市则小幅上涨40%。
价格变动：下游消费端价格有所波动，但整体趋势未明确。

关键信息

北向资金动态：北向资金大幅净卖出，但公募巨头出手自购，显示出市场信心的一定支撑。
货币政策关注点：近期关注点集中在一季度货币政策宽松的持续性上。
数据来源：Wind 华泰期货研究院提供相关数据支持。
免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

各部门价量变化总结

部门	价格变动（BP）	数量变动（BP）	备注
央行	+0.33	+0.01	流动性边际收紧
银行间	-0.03	+0.16	SHIBOR利率变动
非银机构	+0.04	-0.17	票据市场变动
企业端	+0.07	+0.56	信用债成交活跃
居民端	+0.28	-1.92	商品房成交上涨

附录信息

研究员信息：
- 徐闻宇：021-60827991，xuwenyu@htfc.com，从业资格号：F0299877，投资咨询号：Z0011454
- 吴嘉颖：021-60827995，wujiaying@htfc.com，从业资格号：F3064604，投资咨询号：Z0017091
相关研究：
- PMI数据反弹，经济边际改善（2022-01-10）
- 供给冲击缓解，静待内需发力（2022-01-04）

总结

文档全面分析了1月27日中国主要宏观部门的价量变化，包括央行、财政、金融、企业及居民部门的表现。整体来看，流动性边际收紧，信用债市场活跃，商品房成交上涨，而人民币汇率略有下跌。同时，北向资金净卖出，但公募巨头自购行为表明市场仍有一定支撑。文档强调了货币政策宽松在一季度的持续性，并提供了相关研究和公司信息以供参考。

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