20160425-华融证券-基础化工行业_周报-钛白粉年内再提价_18页_1mb

基础化工行业周报（2016.4.18-2016.4.25）总结

核心内容

本报告总结了2016年4月18日至25日期间基础化工行业的市场表现、行业动态、公司动态、主要产品价格变化以及投资策略与风险提示。报告重点分析了钛白粉价格持续上涨、氮肥业发展新机遇、部分公司一季度业绩表现等关键信息。

主要观点

市场回顾

• 整体表现：本周沪深300指数下跌6.62%，中信基础化工指数下跌2.97%。
• 子行业表现：23个三级子行业中，仅2个跑赢行业指数。
• 涨跌幅排名前五的子行业：氟化工（+1.73%）、聚氨酯（-1.09%）、日用化学品（-3.7%）、钾肥（-3.93%）、其他化学制品（+4.49%）。
• 涨跌幅排名后五的子行业：农药（-14.56%）、磷化工（-10.77%）、氨纶（-9.31%）、印染化学品（-8.68%）、涂料涂漆（-8.3%）。
• 个股表现：涨跌幅前五的公司为尤夫股份（+20.58%）、濮阳惠成（+12.93%）、联创股份（+10.05%）、山西三维（+9.99%）、永太科技（+9.97%）；跌幅前五的公司为华信国际（-40.36%）、清水源（-18.98%）、上海新阳（-15.64%）、国发股份（-14.88%）、闰土股份（-13.92%）。

行业及公司跟踪

行业动态

• 钛白粉第五轮涨价：四川龙蟒年内第五次提价，每吨上涨500元，累计涨幅近20%；道恩钛业、兴茂钛业、东佳集团等也同步涨价，幅度为每吨500至1000元不等。外贸价格也上涨，每吨50至100美元。
• 市场驱动因素：钛白粉市场处于需求旺季，企业库存偏紧，出货顺畅，下游需求改善主要来自房地产销售回升。
• 氮肥业新机遇：现代煤化工的发展为氮肥行业带来新机遇，行业将依靠创新能力提升，推进供给侧改革。2020年大中型氮肥企业研发投入比例将从不足1%提高至1.5%。

公司动态

• 红宝丽：2016年一季度实现营业收入4.14亿元，同比下降12.42%；净利润3104万元，同比增长11.93%；预计2016年上半年净利润同比增长20%以内。
• 金正大：2016年一季度营业收入46.4亿元，同比增长11.04%；净利润4.06亿元，同比增长22.21%；预计2016年上半年净利润同比增长20%-30%。
• 银禧科技：2016年一季度营业收入2.68亿元，同比增长19.47%；净利润4232万元，同比增长407.6%。

关键信息

主要产品价格变化

• 价格上涨的产品：钛精矿（+14.58%）、硫酸（+6.45%）、天然橡胶（+4.19%）、钛白粉（+3.82%）、PTA（+3.13%）。
• 价格下跌的产品：磷酸氢钙（-4.24%）、环氧丙烷（-4.15%）、硫磺（-3.85%）、PP（-2.94%）、丙酮（-2.80%）。

投资策略

• 市场回调背景下：建议关注基本面较好的个股及主营产品价格持续上涨的个股，如钛白粉子行业。
• 关注一季报：重点跟踪相关公司一季度财报，以判断其经营状况和未来增长潜力。

风险提示

1. 政策风险：行业可能受到政策调整的影响。
2. 新产能建设不达预期风险：新产能建设可能因各种因素未能达到预期。
3. 安全生产风险：行业面临安全生产方面的潜在风险。

投资评级定义

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