20140908-长城证券-化工行业_投资周报-钛白粉再提价_关注旺季需求情况_35页_1mb

基础化工行业周报总结（2014年09月08日）

核心内容概述

本报告为2014年9月1日至9月5日的基础化工行业投资周报，主要内容包括行业整体表现、重点个股跟踪、投资建议以及化工产品价格走势分析。整体来看，化工行业处于价格底部，但部分细分行业如光伏、钛白粉等因政策支持和需求增长出现积极信号，值得重点关注。

主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 化工产品价格整体仍处于底部，上周上涨品种占比下降至12.3%，下跌品种占比上升至29.51%。
• 原油价格剧烈震荡，最终收跌，主要受中欧制造业数据低迷、美元走强及美国非农数据不及预期影响。短期内地缘政治将成为油价支撑因素，长期需关注全球经济复苏和原油供需变化。

2. 投资建议

• 推荐个股：新都化工、华峰超纤、德联集团、联化科技、海利得、东材科技、万华化学、鸿达兴业、赛轮股份等。
• 推荐理由：
  • 具备转型潜力及弱周期中间体行业相关个股。
  • 景气反转向上的行业个股，如光伏、钛白粉等。
  • 鸿达兴业主业增长有保障，未来有望进军环保和新材料行业。
  • 赛轮股份海外布局工厂，有望在“双反”过程中受益。

3. 行业动态

（1）分布式光伏政策利好

• 国家能源局发布“15条”新政，明确支持分布式光伏，解决融资、售电收益不确定、并网难等问题。
• 未来四个月内，光伏市场融资通道有望打开，电站建设将迎来高潮，预计装机规模超过10GW。
• 受益企业：东材科技、裕兴股份（生产光伏背板基膜）。

（2）钛白粉价格持续上涨

• 钛白粉价格在9月1日停止接单后，四川龙蟒宣布主力牌号价格调涨500元/吨，涨幅近4%。
• 过去半年钛白粉价格上涨2000元/吨，预计国内5家左右厂商将跟风涨价。
• 受益企业：中核钛白、佰利联、金浦钛业、安纳达等。

（3）液氯价格大涨

• 液氯价格大涨17.39%，成为上周涨幅居前的产品之一，主要受需求增加及供应紧张影响。

重点个股跟踪

1. 新都化工

• 投资亮点：复合肥业务增长显著，多品种盐业务持续增长，积极布局盐改。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.45元、0.70元、0.92元。
• 风险提示：盐改进度低于预期、复合肥产能释放低于预期。

2. 华峰超纤

• 投资亮点：行业转型升级，新产品持续放量，产能大幅扩张。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.95元、1.26元、1.84元。
• 风险提示：行业景气快速下滑、环保趋严影响。

3. 德联集团

• 投资亮点：进军汽车售后维修市场，具备独特竞争优势。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.56元、0.64元、0.73元。
• 风险提示：财务费用增加拖累业绩。

4. 联化科技

• 投资亮点：医药中间体项目实施顺利，农药中间体增长强劲。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.56元、0.71元、0.94元。
• 风险提示：行业景气下滑、环保趋严影响。

5. 海利得

• 投资亮点：涤纶工业丝盈利能力显著提升，新项目解除产能瓶颈，环保石塑地板前景广阔。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.43元、0.58元、0.78元。
• 风险提示：终端价格下降、行业景气下滑。

6. 鸿达兴业

• 投资亮点：电石产能投放带来业绩增长，产业链完善，环保产品开发。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.50元、0.66元、0.86元。
• 风险提示：产能建设低于预期、天胶价格波动。

7. 赛轮股份

• 投资亮点：海外布局工厂，规避“双反”影响，拓展国内销售渠道。
• EPS预测：2014-2016年分别为0.87元、1.25元、1.61元。
• 风险提示：贸易摩擦影响、产能过剩。

9月模拟投资组合

重点化工产品价格及走势

• 液氯：华东地区价格为675元/吨，周涨幅17.39%，成为涨幅前列产品。
• 天然气：纽约现货价2.75美元/立方米，周涨幅12.24%，涨幅显著。
• 聚合MDI：烟台万华价格15900元/吨，周涨幅7.80%。
• 天然橡胶：上海价格12450元/吨，周跌幅-3.67%，跌幅前列。
• PTA：中纤网价格6900元/吨，周跌幅-2.54%。
• 苯胺：华东地区价格10250元/吨，周跌幅-2.38%。
• BRENT原油：价格100.82美元/桶，周跌幅-2.30%。
• 纯苯：华东地区价格9050元/吨，周跌幅-2.16%。
• 尿素：山东价格1610元/吨，周跌幅-1.83%。

总结

本报告重点分析了基础化工行业在2014年9月1日至9月5日的市场表现、政策利好及个股走势。重点推荐了具备转型潜力和弱周期中间体行业的个股，如新都化工、华峰超纤、德联集团、联化科技等，同时关注了光伏、钛白粉等因政策支持和需求增长而受益的行业。整体来看，化工产品价格仍处于底部，但部分产品如液氯、天然气等出现显著上涨，而原油价格下跌，需关注地缘政治风险。建议投资者关注具备增长潜力和转型优势的企业，同时警惕行业景气下滑和政策执行不力的风险。