20160710-兴业证券-化工行业周报_粘胶短纤价格上涨_钛白粉继续提价_25页_1mb

化工行业周报总结（2016年07月04日-2016年07月10日）

核心内容

本周化工行业整体价格较为平稳，但部分产品价格出现上涨趋势。主要上涨产品包括粘胶短纤、钛白粉、丙酮、甲乙酮等，而部分产品如日本LNG现货、丙烷、氯化铵等则出现下跌。行业供需格局出现紧平衡，部分企业订单饱满，库存偏低，预计未来供应紧张将持续。

主要观点

1. 粘胶短纤价格上涨

   • 周内价格涨幅为2.2%，上涨至13780元/吨。
   • 价格上涨原因包括国产棉花价格上涨500元至14232元/吨，以及行业开工率高企、库存偏低，部分企业订单已接至月底。
   • 随着G20会议召开，杭州富丽达装置（18万吨）预计8-9月停产，叠加秋季旺季临近，供应紧张将延续。

2. 钛白粉价格上涨

   • 龙头企业龙蟒钛业和佰利联上调价格800元/吨，其他企业也相应上调500-800元/吨。
   • 2016年以来，钛白粉累计上调幅度约35%。
   • 本周钛精矿价格上涨，四川攀钢出厂价上涨13.3%至850元/吨，印度进口钛精矿FOB价上涨85元至1125元/吨，支撑钛白粉价格上涨。
   • 下游需求平稳，出口市场良好，企业开工负荷高，库存压力小。

3. 丙酮与甲乙酮价格上涨

   • 丙酮华东市场价格上涨6.7%至4800元/吨，主要受原料纯苯和丙烯价格上涨影响。
   • 甲乙酮华东市场价格上涨5.4%至5425元/吨，国内供应缩紧，部分企业停产检修，原料成本上升进一步支撑价格。

4. 国际原油价格震荡向上

   • WTI期货价格为45.21美元/桶，周跌幅7.7%，Brent期货价格为46.52美元/桶，周跌幅7.6%。
   • 化工产业链成本随之上升，但需求暂未明显回暖，整体价格分化但保持平稳。

关键信息

• 重点公司评级

  • 万华化学（买入，2016年预计1.16元）
  • 华鲁恒升（增持，2016年预计1.04元）
  • 联化科技（买入，2016年预计0.85元）
  • 诺普信（买入，2016年预计0.36元）
  • 扬农化工（买入，2016年预计1.55元）
  • 金发科技（买入，2016年预计0.38元）
  • 国瓷材料（增持，2016年预计0.56元）
  • 海利得（买入，2016年预计0.64元）
  • 金正大、史丹利（买入，2016年预计0.45元和1.30元）
  • 中国巨石（增持，2016年预计0.59元）
  • 佰利联（增持，2016年预计1.81元）
  • 新洋丰（增持，2016年预计1.47元）
  • 长青股份（增持，2016年预计0.72元）
  • 华邦健康（买入，2016年预计0.37元）

• 行业投资建议

  • 关注供需格局良好、具备价格弹性的细分子行业。
  • 重点关注业绩确定性增长或持续创新转型的个股。
  • 建议关注万华化学（MDI）、万润股份（液晶、沸石）、福斯特（新材料）、嘉化能源（脂肪醇）、联化科技（中间体）、扬农化工（农药）、金发科技（改性塑料）、国瓷材料（电子化学品）、海利得（涤纶工业丝）、诺普信（农药制剂）、金正大、史丹利（复合肥）等公司。

• 风险提示

  • 化工产品需求不达预期。
  • 国际油价大幅下跌。

产品价格走势

原油与成品油

• WTI期货：价格为45.21美元/桶，周跌幅7.7%，月跌幅10.6%，年内涨幅22.1%。
• Brent期货：价格为46.52美元/桶，周跌幅7.6%，月跌幅10.5%，年内涨幅24.8%。
• 美国商业原油库存：524350千桶，周跌幅0.4%，月跌幅1.5%，年内涨幅7.6%。
• 美湾87#普通汽油：价格为132.05美分/加仑，周跌幅8.4%，月跌幅14.6%，年内涨幅11.5%。
• 日本LNG现货：价格为6.3美元/mmbtu，周跌幅13.0%，月跌幅31.0%，年内跌幅31.0%。

基础原料

• 丙烯（韩国FOB）：价格上涨2.3%至715美元/吨。
• 纯苯（华东）：价格上涨6.0%至5300元/吨。
• 丙酮（华东）：价格上涨6.7%至4800元/吨。
• 环氧乙烷（辽阳石化）：价格上涨3.7%至8500元/吨。
• 环氧丙烷（华东）：价格上涨2.4%至8600元/吨。

农药化肥及相关

• 双酚A（华东）：价格上涨9.2%至8350元/吨。
• 氯化铵（江苏华昌，农湿）：价格下跌11.1%至400元/吨。
• 尿素（46%，山东）：价格稳定在1260元/吨，周跌幅0.8%。
• 磷酸二铵（64%，长三角）：价格稳定在2350元/吨，周跌幅0.0%。
• 复合肥（45%CL，山东）：价格稳定在1800元/吨，周跌幅0.0%。

聚氨酯

• 己二酸（华东）：价格上涨1.0%至7550元/吨。
• BDO（华东）：价格稳定在7250元/吨，周跌幅0.0%。
• TDI（华东）：价格下跌6.2%至13650元/吨。

氯碱

• PVC（电石法，长三角）：价格上涨3.3%至5610元/吨。
• 纯碱（轻质，华东）：价格稳定在1200元/吨，周跌幅0.0%。
• 液氯（山东）：价格稳定在100元/吨，周跌幅0.0%。

橡胶

• 丁基橡胶（1751，华东）：价格上涨6.7%至17400元/吨。
• 顺丁橡胶（BR9000、高桥石化）：价格上涨2.7%至11400元/吨。
• 丁苯橡胶（1502，齐鲁石化）：价格上涨1.4%至10650元/吨。
• 天然橡胶（标准胶1#，华东）：价格下跌5.5%至10300元/吨。

化纤

• 粘胶短纤（15D，38毫米）：价格上涨2.2%至13780元/吨。
• 涤纶短纤（14D，38毫米）：价格上涨1.9%至6800元/吨。
• 涤纶长丝（DTY-I50D，一级）：价格上涨1.8%至8350元/吨。
• 聚酯切片（纤维级，华东）：价格稳定在5950元/吨，周跌幅0.0%。

其他产品

• 聚乙烯（LDPE，薄膜，长三角）：价格上涨1.5%至10150元/吨。
• 聚丙烯（吹塑，长三角）：价格上涨2.3%至8800元/吨。
• 聚苯乙烯（通用，长三角）：价格上涨1.1%至9200元/吨。
• ABS（长三角）：价格上涨1.8%至11400元/吨。
• PBT（长三角）：价格稳定在20400元/吨，周跌幅0.0%。
• BOPP（华东，18U）：价格上涨4.2%至9900元/吨。
• DOP（华东）：价格上涨1.5%至6600元/吨。
• 正丁醇（华东）：价格上涨2.9%至5250元/吨。
• 辛醇（华东）：价格上涨3.3%至6350元/吨。

总结

本周化工行业整体价格较为平稳，部分产品如粘胶短纤、钛白粉、丙酮和甲乙酮价格显著上涨，主要受成本上升、供应紧张及需求支撑等因素影响。重点公司普遍获得买入或增持评级，建议关注具备价格弹性及业绩增长潜力的细分行业和个股。同时，需警惕国际油价下跌及需求不及预期的风险。