20150713-广发证券-钢铁行业周报_铁路建设提速有望提振钢需_预计钢价盘整震荡_20页_2mb

钢铁行业周报总结（7月6日-7月10日）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价跌幅明显，原料市场全面下跌，盈利水平全面下降，但行业基本面在政策支持下有望迎来结构性增长。分析师李莎认为，铁路建设提速和政策导向将对行业形成支撑，建议关注特钢及油气管等细分领域龙头公司，同时关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

主要观点与关键信息

1. 钢铁行业基本面

• 钢价走势：本周国内钢价综合指数为78.49，周环比下跌3.53%，其中长材和扁平材分别下跌3.28%和3.81%。螺纹钢主力合约收盘价2007元/吨，周环比跌5.62%；结算价2033元/吨，跌4.89%。
• 市场预期：预计下周钢价将呈现盘整震荡态势。
• 库存变化：社会钢材库存小幅下降0.77%，但冷轧、热卷、中板库存略有上升，线材库存降幅最大。
• 盈利状况：各钢材品种盈利全面下降，螺纹钢毛利约-407.94元/吨，中厚板毛利约-650.10元/吨，冷轧板毛利约-640.44元/吨。

2. 原料市场

• 铁精粉：本周均价523.58元/吨，周环比下跌1.65%。
• 进口矿：青岛港均价410元/吨，周环比下跌6.82%，创年内新低。
• 废钢与钢坯：唐山废钢价格1150元/吨，周环比下跌9.45%；钢坯价格1710元/吨，周环比下跌6.04%。
• 焦煤与焦炭：价格弱势，焦炭价格下调10-30元/吨。
• 国际原料市场：整体疲软，CRU国际钢价综合指数为137.9，周环比下跌0.95%。

3. 铁路建设与政策影响

• 铁路投资：1-5月完成投资1862亿元，不到年目标的1/4，预计下半年将提速，有望提振钢需。
• 环保政策：山西出台污染物总量减排计划，严禁审批新增钢铁产能，加速去产能进程。

4. 行业趋势与投资建议

• 改革与转型：钢铁行业未来将更加注重改革与转型，特钢将在军工、航天航空、汽车、高铁等领域发挥更大作用。
• 结构性增长：以油气管为代表的深加工领域有望迎来高速增长。
• 投资评级：维持钢铁行业“买入”评级，重点推荐盈利明确、估值低、流动性好的龙头公司及主题性投资机会。
• 广发钢铁组合：河北钢铁（20%）、宝钢股份（20%）、久立特材（20%）、八一钢铁（20%）、大冶特钢（20%）。

风险提示

• 宏观经济增速大幅下滑；
• 钢材出口情况不及预期；
• 环保淘汰落后产能效果不及预期；
• 矿石巨头合谋操纵铁矿石短期价格。

行业指数与市场表现

• Wind钢铁行业指数：本周上升4.46%，但跑输沪深300指数1.22个百分点，跑输上证综指0.72个百分点。
• 行业估值：Wind钢铁行业PB为2.11，PE为70.95，行业PE与A股PE的比值为300.13%，较上周上升。

重点公司盈利预测与投资评级

行业展望

• 需求端：铁路建设提速将提振钢需，但整体需求进入淡季，供需矛盾加剧。
• 供给端：环保政策加压，加速去产能进程。
• 结构性增长：特钢及深加工领域（如油气管）将成为行业增长的新引擎。
• 投资机会：建议关注国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。

行业数据与图表索引

• 图1-40：展示了铁精粉、进口矿、废钢、钢坯、钢价指数、库存走势、PE与PB对比等关键数据。
• 表1-10：汇总了原料价格、钢价指数、库存数据、盈利预测、投资评级等信息，为投资者提供详细参考。

总结

本周钢铁行业面临原料价格下跌、钢价下跌及盈利收缩等多重压力，但政策支持与结构性转型提供了新的增长契机。分析师李莎认为，随着铁路建设提速及环保政策推进，行业有望迎来阶段性改善。建议投资者关注具备盈利能力和估值优势的龙头企业，以及符合国家发展方向的主题性投资机会。