20210131-中泰证券-建材行业周报_推荐景气向上玻纤_经营拐点确立的C端品牌建材龙头_25页_2mb

建材行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月建材行业的市场走势及重点公司表现，指出行业整体呈现景气向上趋势，尤其在玻纤、品牌建材及新材料领域。投资策略建议增持行业龙头，关注业绩增长和价格弹性，同时提示相关风险。

行业概况

• 上市公司数量：82家
• 行业总市值：12354亿元
• 行业流通市值：10306亿元

投资策略

1. 重点推荐：

   • 玻纤行业：中国巨石、中材科技、长海股份
   • 品牌建材：东鹏控股、伟星新材、蒙娜丽莎、东方雨虹、三棵树
   • 新材料：菲利华、光威复材、石英股份

2. 推荐逻辑：

   • 玻纤行业受益于国内及海外需求复苏，供给端新增产能有限，价格有望持续上涨。
   • 品牌建材企业如东鹏控股、伟星新材等在C端和B端均表现良好，具备品牌、渠道及成本优势。
   • 新材料板块中，半导体、光伏等高增长领域对石英砂、电子纱等产品需求旺盛。

3. 水泥行业：

   • 2021年需求预计前高后低，供给端边际增长可控。
   • 中国建材、海螺水泥等具备盈利改善空间和估值修复潜力。

4. 玻璃行业：

   • 供需两旺，价格维持高位，库存低位。
   • 旗滨集团具备高成长性，积极推荐。

重点公司分析

行业动态与展望

玻纤行业

• 价格走势：国内玻纤价格稳中有升，电子纱价格涨幅超预期，电子布库存处于极低位。
• 未来预期：行业景气周期预计持续1-2年，成本端优化与产能扩张将带来盈利提升。
• 核心公司：
  • 中国巨石：受益于电子布涨价，2021年净利润预测上调至39.4亿元，具备成本和产能优势。
  • 中材科技：风电叶片增长、玻纤供需向上，成本下降和高端产品占比提升。
  • 长海股份：原纱和湿法薄毡扩产，产品结构优化带来高成长性。

水泥行业

• 价格走势：全国水泥均价环比下降，出货率和库存有所下滑。
• 区域表现：
  • 华东地区：价格回落明显，出货率下降。
  • 西北地区：价格平稳，出货率较低。
• 未来预期：2021年水泥需求增速前高后低，供给端增长可控，重点关注中国建材和海螺水泥。

玻璃行业

• 价格走势：玻璃均价环比下跌，库存天数下降。
• 未来预期：春节前备货需求旺盛，现货价格调整增强贸易商信心，预计节后市场向好。
• 核心公司：
  • 旗滨集团：平板玻璃价格中枢维持高位，光伏、电子等新品类提供成长空间。

品牌建材与新材料

• 品牌建材：
  • 东鹏控股：C端渠道和品牌优势明显，B端增长稳健。
  • 伟星新材：加快渠道下沉，工程与零售业务齐头并进。
  • 蒙娜丽莎：地产战略与经销渠道双轮驱动，高端陶瓷产能提升。
  • 东方雨虹：建筑建材系统服务商，成长潜力大。
  • 科顺股份：市占率提升，毛利率改善。
• 新材料：
  • 菲利华：半导体和军工需求增长，定增项目推进。
  • 石英股份：光伏石英砂需求旺盛，全产业链布局。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响整体需求。
• 疫情：导致需求低于预期。
• 限产放松与新增产能：可能影响行业景气。
• 2B端企业资金周转不畅：影响供应链稳定性。

投资评级说明

• 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
• 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
• 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
• 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

结论

建材行业整体呈现景气向上趋势，尤其是玻纤、品牌建材和新材料板块。建议投资者关注具备成本控制、渠道优势和高成长性的龙头企业，同时注意宏观经济波动和行业政策变化带来的风险。