20210207-中泰证券-建材行业周报_玻纤价格继续上调_C端品牌建材拐点确立_25页_2mb

报告摘要

建材行业分析总结

核心内容

建材行业本周整体表现平淡，建筑材料板块（SW）涨跌幅为0.5%，沪深300指数涨跌幅为2.46%，建材板块跑输大盘。分析师孙颖维持对行业的“增持”评级，认为行业景气复苏带来业绩高弹性，重点关注C端品牌建材和玻纤行业。

主要观点

玻纤行业
- 玻纤价格继续上调，尤其电子纱价格涨幅明显，主流报价涨至12600-13000元/吨，电子布价格也有上调。
- 中国巨石作为行业龙头，有望迎来戴维斯双击，其产能扩张和成本控制措施将提升盈利能力和估值。
- 行业整体处于1-2年景气上行周期，国内和海外供需偏紧，库存维持低位，冷修技改将对供给端形成正向约束，未来价格仍有上涨预期。
品牌建材
- C端品牌建材如东鹏控股、伟星新材、中国巨石等均表现出较强增长潜力，受益于地产竣工需求恢复和品牌渠道优势。
- 北新建材在护面纸涨价带动下，石膏板价格上调，预计2021年业绩弹性充足，盈利中枢有望提升。
- 东鹏控股因C端渠道和品牌强，B端增长稳定，预计2021年业绩将超预期。
- 新材料如石英股份、菲利华等因下游高增长领域需求上升，具备较高成长性。
水泥行业
- 本周全国水泥均价环比下降0.3%，华东地区出货率下降，但西北地区水泥价格高于往年，库存处于低位。
- 2021年水泥需求预计前高后低，供给端增长可控，中国建材、海螺水泥等具备估值优势。
- 建议关注具备盈利改善空间的企业，如海螺水泥、中国建材等。
玻璃行业
- 玻璃价格略有波动，库存处于历史低位，产能利用率维持高位。
- 行业景气延续，下游需求稳定，旗滨集团因新品类扩张值得重点推荐。

关键信息

行业概况

上市公司数量：82家
行业总市值：12411亿元
行业流通市值：10329亿元

重点公司基本状况

简称	股价（元）	EPS（2019）	EPS（2020E）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2019）	PE（2020E）	PE（2021E）	PE（2022E）	PB	评级
中国巨石	24.12	0.61	0.60	1.12	1.31	39.54	40.20	21.54	18.41	5.15	增持
北新建材	50.33	0.26	1.68	2.33	2.98	193.5	29.96	21.60	16.89	5.38	增持
海螺水泥	50.19	6.34	6.67	6.73	6.81	7.92	7.52	7.46	7.37	1.76	买入
东鹏控股	20.30	0.68	0.75	0.98	1.27	29.85	27.07	20.71	15.98	3.32	买入
伟星新材	21.31	0.62	0.64	0.72	0.81	34.37	33.30	29.60	26.31	8.55	增持
海象新材	57.44	1.89	2.62	3.64	5.14	30.39	21.92	15.78	11.18	3.58	买入
石英股份	17.16	0.46	0.58	0.76	1.01	37.30	29.59	22.58	16.99	3.21	增持