20220504-西部证券-建材行业周报_业绩公布季_玻纤超预期_水泥玻璃消费建材业绩承压_17页_788kb

建材行业周报总结（20220425-20220429）

核心内容概述

本周建材行业整体表现分化，水泥、玻璃等传统板块承压，而玻纤和出口链表现相对较好。行业整体涨幅为1.06%，高于全部A股指数的-1.57%，显示出一定的抗跌能力。政策层面，中央对房地产行业支持力度加大，推动了消费建材板块的市场预期改善。同时，玻纤出口量显著增长，对冲了产能扩张带来的压力，有望维持行业景气。

主要观点

水泥板块

• 价格与出货情况：全国水泥价格环比下降1.54%，出货率62.3%，环比下降1.4个百分点，整体市场需求低迷。
• 库存与成本：水泥库容比65.13%，同比上升15.73%，库存压力较大。成本上升与需求下滑共同导致行业利润承压。
• 投资建议：建议关注海螺水泥、华新水泥等龙头企业，因其具备较强的成本控制和市场地位。

玻璃行业

• 价格与库存：全国白玻均价2047.84元/吨，环比下降0.26%，同比下降10.8%。玻璃库存6116万重箱，环比下降1.07%，同比上升173.03%。
• 产能与需求：玻璃产能利用率71.80%，同比上涨0.85%。需求乏力，供需矛盾短期内仍将存在。
• 投资建议：建议关注旗滨集团等企业，其在区域市场表现较为稳定。

玻纤行业

• 价格与出口：无碱玻璃纤维纱均价6856元/吨，环比持平；电子纱均价8875元/吨，环比持平。出口量2022年增长48.30%，对冲产能扩张压力。
• 供需分析：粗纱供需匹配度高，价格压力较小；细纱则因产能扩张较快，价格承压，但2023年有望逐步回暖。
• 投资建议：建议关注中国巨石、长海股份等企业。

出口链

• 行业趋势：随着美国耐用消费品CPI上行，国内出口链景气有望超预期。
• 利好因素：大宗原材料、海运、关税等负面因素逐步消退，出口型企业毛利率提升，业绩弹性显著。
• 投资建议：关注奥佳华、麒盛科技、松霖科技、建霖家居、共创草坪、玉马遮阳、西大门等。

地产产业链

• 政策支持：中央政治局会议支持房地产政策调整，强调保障性住房与改善性需求，推动市场平稳发展。
• 趋势判断：地产链呈现“去金融化”和“家电化”两大趋势，建议关注伟星新材、坚朗五金、东方雨虹、三棵树、江山欧派、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、索菲亚等。

关键信息

水泥

• 全国水泥价格502.0元/吨，同比上涨8.4%。
• 库容比65.13%，同比上升15.73%。
• 出货率62.3%，同比下降23.2%。
• 北部企业亏损扩大，南部企业利润下滑。

玻璃

• 全国白玻均价2047.84元/吨，同比下降10.8%。
• 库存6116万重箱，同比上升173.03%。
• 产能利用率71.80%，同比上升0.85%。
• 北方部分区域价格回升，南方整体表现一般。

玻纤

• 无碱纱均价6856元/吨，环比持平；中碱纱均价5850元/吨，环比持平。
• 电子纱均价8875元/吨，环比持平。
• 2022年出口量增长48.30%，2023年预计增长31.7万吨。

其他细分领域

• 陶瓷纤维：鲁阳节能受益高能耗节能改造，有望在“双碳”背景下持续受益。
• 铬盐行业：振华股份整合初见成效，成为全球铬盐龙头。

建议关注标的

水泥板块

• 海螺水泥
• 华新水泥

地产产业链

• 伟星新材
• 坚朗五金
• 兔宝宝
• 东方雨虹
• 三棵树
• 江山欧派
• 蒙娜丽莎
• 帝欧家居
• 东鹏控股
• 欧派家居
• 索菲亚

玻纤板块

• 中国巨石
• 长海股份

其他

• 振华股份
• 鲁阳节能

本周股价表现

• 建材行业涨幅：1.06%
• 涨幅前五：
  • 国统股份：21.28%
  • 长海股份：18.02%
  • 石英股份：14.96%
  • 鲁阳节能：13.86%
  • 青龙管业：8.18%
• 跌幅前五：
  • 垒知集团：-14.85%
  • 北新建材：-14.82%
  • 坚朗五金：-12.77%
  • 东方雨虹：-14.19%
  • 大亚圣象：-12.16%

陆港通资金流向

• 流入前三：
  • 南玻A：0.83%
  • 坚朗五金：0.49%
  • 洛阳玻璃：0.39%
• 流出前三：
  • 西部建设：-0.36%
  • 华新水泥：-0.36%
  • 万年青：-0.31%

风险提示

• 竣工不及预期
• 地产超预期下滑
• 行业协同破裂
• 经济基本面恶化

行业趋势展望

• 水泥行业在“双碳”政策推动下，未来产能利用率将保持合理区间，龙头企业有望受益。
• 地产政策调整将为消费建材带来支撑，重点关注“去金融化”和“家电化”趋势。
• 玻纤行业受益于出口增长，有望维持景气，建议关注粗纱板块。
• 出口链在政策和市场环境改善下，或迎来景气反转。

总结

本周建材行业在政策支持和市场调整中呈现分化态势，水泥和玻璃板块面临较大压力，而玻纤和出口链表现相对乐观。随着房地产政策的边际改善和“双碳”政策的推进，消费建材和玻纤板块具备一定投资机会。建议关注具备成本优势和市场地位的龙头企业，同时留意行业风险，如竣工不及预期和地产下滑等。