> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建材行业策略报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年1月1日至8月28日期间，建材行业的整体表现及细分板块的发展情况，重点探讨了玻纤行业在AI基础设施建设驱动下的市场表现和未来增长潜力。同时，报告也对房地产和基建领域的低迷状态进行了分析，并提出了对传统建材行业供给侧变化的关注建议。 ## 主要观点 - **建材行业整体表现**：申万建材指数在2026年1月1日至8月28日期间上涨12.70%，在申万全行业中排名第三，而同期沪深300指数下跌0.45%。 - **玻纤行业表现突出**：受益于AI基础设施建设的推动，玻纤行业表现尤为亮眼，申万玻纤指数上涨105.33%，成为建材行业中增长最快的板块。 - **房地产市场持续筑底**：房地产销售和竣工端持续下滑，价格下行压力大，但去库存效果显现。房地产开发投资降幅扩大，房企拿地和资金到位情况不佳。 - **基建投资增速放缓**：2026年1-7月基建投资同比下降4.08%，基建实物工作量偏弱，施工落地不及预期，资金转化效率较低。 - **水泥行业承压**：水泥行业面临内需疲软、产能过剩等问题，出口成为重要增长点，建议关注华新建材、上峰材料。 - **平板玻璃需求疲软**：行业处于库存高企、价格低位的筑底阶段，建议关注旗滨集团。 - **玻纤行业需求拓宽**：随着AI、新能源、5G、风电等新兴领域的快速发展，玻纤需求不断拓展，市场潜力释放。 - **电子布需求增长**：高性能电子布需求旺盛，尤其在AI服务器、6G通信等高要求领域，市场前景广阔。 - **投资建议**：维持建材行业“推荐”评级，建议关注玻纤行业的高端化趋势及水泥出口带来的盈利改善机会。 ## 关键信息 ### 市场表现 - 申万建材指数上涨12.70%，在申万全行业中排名第三。 - 玻纤行业涨幅达105.33%，成为建材行业中表现最佳的子板块。 - 管材、耐火材料、玻璃制造、水泥制造等子行业表现相对疲软。 ### 房地产市场 - 房地产销售面积及价格持续下行，商品房销售面积同比下降11.8%，价格同比下跌0.18%。 - 房地产开发投资1-7月同比下降19.20%，房企到位资金同比减少20.30%。 - 房地产新开工面积和施工面积持续下滑，新房供给压缩，去库存速度加快。 ### 基建投资 - 基建投资增速持续下滑，1-7月同比下降4.08%，沥青开工率和水泥发运率均显示基建实物工作量不足。 - 地方债余额攀升，但基建项目落地不及预期，资金转化存在障碍。 ### 水泥行业 - 水泥产能利用率不足50%，国内市场需求走弱，出口成为盈利改善的重要渠道。 - 2026年1-7月水泥产量同比下降8.6%，出口量同比增长200.5%，出口表现亮眼。 ### 平板玻璃行业 - 平板玻璃供给下降，开工率下滑至71.4%，库存高企，价格低位运行。 - 预计2026年第四季度需求端改善有限，短期供需矛盾难以缓解，中长期关注供给侧变化。 ### 玻纤行业 - 玻纤需求领域拓宽，包括新能源汽车、风电、5G、AI服务器等。 - 电子布需求快速增长，高性能电子布在AI、6G等高端领域应用广泛。 - 全球电子布市场规模预计从2025年的29.43亿美元增长至2030年的60.12亿美元，复合增长率达15.4%。 ## 重点关注公司 | 重点公司代码 | 股票名称 | 股价(元) | EPS(元) | PE(倍) | 投资评级 | |---------------|------------|----------|---------|--------|----------| | 600801.SH | 华新建材 | 23.97 | 1.76 | 13.6 | 未评级 | | 000672.SZ | 上峰材料 | 14.39 | 0.87 | 9.0 | 未评级 | | 601636.SH | 旗滨集团 | 5.88 | 0.22 | 26.7 | 未评级 | | 600176.SH | 中国巨石 | 43.20 | 1.01 | 42.8 | 增持 | | 002080.SZ | 中材科技 | 52.41 | 1.77 | 29.5 | 未评级 | | 603256.SH | 宏和科技 | 139.17 | 1.01 | 137.2 | 未评级 | | 301526.SZ | 国际复材 | 30.20 | 0.42 | 71.5 | 未评级 | | 300395.SZ | 菲利华 | 89.79 | 1.56 | 57.7 | 未评级 | ## 风险提示 - 宏观经济环境变化可能影响下游需求。 - 数据来源可能存在错误，影响分析结果。 - 基建项目进度不及预期，影响水泥、防水等建材需求。 - AI发展不及预期，可能影响电子布市场需求。 - 市场需求不及预期，导致产品价格下滑，影响行业盈利。 - 重点关注公司业绩不达预期，可能影响股价表现。 - 房地产宽松政策不及预期，可能拖累建材行业需求。 ## 投资建议 - 关注周期底部边际改善，水泥出口放量有望改善盈利。 - 关注玻纤行业高端化趋势，中高端产品需求提升将带动行业盈利能力。 - 重点关注中国巨石、中材科技、宏和科技、国际复材、菲利华等玻纤企业。 - 建议关注旗滨集团，以应对平板玻璃行业的库存高企问题。 ## 总结 本报告指出，2026年建材行业整体表现疲软，但玻纤行业因受益于AI基础设施建设而表现优异。房地产和基建需求持续低迷，但去库存和出口为水泥行业提供了新的增长点。玻纤行业需求不断拓展，尤其是在新能源、AI、5G等领域，具备成长潜力。报告建议关注玻纤行业高端化趋势及水泥出口带来的盈利改善，同时提醒投资者注意宏观经济、AI发展、基建进度等风险因素。