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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211209期）

一、核心内容概述

本期中航期货对有色金属及能源化工类大宗商品进行了收盘点评，分析了各品种的基本面变化、市场情绪及操作建议。整体来看，市场受疫情缓解、美联储政策预期及原油走势影响，呈现震荡偏强格局，但中长期趋势仍需关注宏观环境与供需变化。

二、主要品种分析

1. 有色金属

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202高开低走，收于146120元/吨，收跌1.4%。
• 基本面：镍矿供应紧张，库存持续下降，镍铁生产利润回落，但供应短缺担忧减弱。不锈钢产量上升，但需求端疲软，钢厂挺价力度不足。
• 市场因素：奥密克戎变种病毒症状轻微，市场风险情绪好转；但美联储鹰派信号压制流动性，抑制价格上涨。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：菲律宾供应恢复可能影响镍价走势。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约2201高开震荡，收于23505元/吨，收涨1.42%。
• 基本面：锌精矿供应偏紧，加工费走低，炼厂利润压缩，生产积极性受限。国内10月产量不及预期，11月限电影响减弱，12月产能增长预期增强。
• 市场因素：宏观情绪有所好转，库存处于历史低位，支撑锌价。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情好转或美伊达成协议可能影响价格走势。

2. 能源化工

原油

• 价格走势：上海原油继续反弹。
• 基本面：美国原油库存下降，国际油价上涨。OPEC+维持增产政策，但可能根据疫情进行调整。沙特上调1月原油售价，伊朗核问题谈判陷入僵局。
• 市场因素：疫情忧虑缓解，需求预期回升，短期油市震荡偏强。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：沥青窄幅震荡整理。
• 基本面：国内主要沥青厂家开工下降，库存持续回落。山东地区炼厂开工小幅提升，下游按需采购为主。
• 市场因素：国际原油反弹带动市场情绪，但需求表现平淡，短期维持区间震荡。
• 操作建议：短线为主。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

TA（PTA）

• 价格走势：TA震荡偏强。
• 基本面：PTA加工费回升至596元/吨，供应端开工负荷下降，需求端聚酯行业小幅回升，供需呈现去库状态。
• 市场因素：国际原油反弹增强成本支撑，短期期价偏强震荡。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转及原油上行可能带来上行风险。

EG（乙二醇）

• 价格走势：EG偏强震荡。
• 基本面：乙二醇开工负荷稳定在51.10%，国内供需偏紧。港口库存维持低位，但略有增长。
• 市场因素：聚酯行业开工负荷上升，原油反弹增强成本支撑，短期期价偏强震荡。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌可能带来下行风险。

三、关键信息汇总

四、总结

本期市场整体呈现震荡格局，受宏观政策、疫情形势及原油走势影响较大。镍价因基本面未变，维持震荡；锌价在库存低位和宏观情绪好转下止跌回升。能源化工板块中，原油因库存下降和需求预期回升而反弹，沥青、TA和EG则因成本支撑和供需偏紧维持偏强走势。操作上建议以短线交易为主，关注宏观政策变化及供需动态，警惕菲律宾镍矿供应恢复、美伊协议达成等风险因素对市场的影响。