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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220715期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场情绪偏弱，多数品种延续下跌趋势，部分品种虽有支撑但反弹乏力。市场主要受宏观经济疲软、美元走强、通胀高企、加息预期以及部分行业供需变化等因素影响。

一、黑色建材

动力煤

• 价格走势：动力煤期货主力合约ZC2209震荡下跌，收于835.2元/吨，下跌0.50%。
• 基本面分析：
  • 煤炭产量及发运量同比处于高位。
  • 进口煤对供应的补充作用有限。
  • 火电煤炭日耗量维持高位，发电耗电量稳步提升，需求有所改善。
  • 限价政策对港口煤价形成压制。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：盘面流动性不足，不建议过多参与。

二、有色金属

铜

• 价格走势：沪铜主力合约2208低开震荡，收于53480元/吨，下跌3.55%。
• 基本面分析：
  • 美国6月CPI同比升9.1%，高于预期，美元指数高企。
  • 国际油价下跌，风险资产受抛售影响。
  • 智利铜产量下降，国内电解铜产量受检修影响有限。
  • 上海疫情缓解后消费边际好转，但整体改善有限。
  • LME铜库存回落，沪铜仓单增加。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：国内供应持续增加，需关注需求恢复情况。

铝

• 价格走势：沪铝主力合约2208小幅震荡，收于17155元/吨，下跌0.58%。
• 基本面分析：
  • 供应端持续抬升，运行产能达4105万吨，创历史新高。
  • 下游消费处于疫后修复阶段，需求仍偏弱。
  • 政策刺激市场信心，但地产数据拖累整体需求。
  • 铝锭社库持续去化，库存处于低位，对铝价有一定支撑。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放可能对市场形成压力。

铅

• 价格走势：沪铅2208合约低开震荡，收于14620元/吨，下跌0.24%。
• 基本面分析：
  • 宏观环境不佳，拖累大宗商品消费。
  • 原生铅炼厂开工率回升，再生铅安徽地区企业生产恢复。
  • 原料废旧电池价格维持高位，成本端支撑较强。
  • 铅蓄电池消费逐步好转，电动自行车和汽车配电企业订单增加。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：供给超预期可能对铅价形成压力。

三、能源化工

橡胶

• 价格走势：橡胶主力合约RU2209继续下跌，收于11705元/吨，下跌3.18%，创近期新低。
• 基本面分析：
  • 供应端新胶产出逐步放大。
  • 下游需求进入季节性淡季，供需基本面偏弱。
  • 虽有低基差和低库存支撑，但整体市场氛围偏弱，需求驱动不足。
• 操作建议：建议谨慎偏空。
• 风险提示：短期仍有下探风险，需关注需求变化。

纸浆

• 价格走势：纸浆主力合约SP220震荡下跌，收于6452元/吨，下跌0.98%。
• 基本面分析：
  • 进口木浆外盘报价坚挺，短期价格存在支撑。
  • 下游纸品需求未见明显起色，需求端成为主导因素。
  • 宏观环境不佳，市场情绪偏弱。
• 操作建议：建议观望。
• 风险提示：供需矛盾持续，价格或维持震荡偏弱走势。

原油

• 价格走势：上海原油震荡整理，收跌0.4%。
• 基本面分析：
  • 国际油价创2月下旬以来新低，市场情绪悲观。
  • 美国CPI数据超预期，加剧经济衰退担忧，美元指数创历史新高。
  • 部分新兴市场债务危机爆发，宏观风险共振。
  • OPEC+产量仍低于目标，闲置产能减少。
  • 夏季飓风频发，或影响美国墨西哥湾供应。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险。
• 风险提示：需关注7月中旬拜登中东之行及沙特产量政策变动。

PTA

• 价格走势：PTA继续下行，盘中创近期新低。
• 基本面分析：
  • 下周多家企业延续检修，产能利用率回落。
  • 需求端部分装置计划重启，但聚酯行业产出增长有限。
  • 成本端与需求端双重压力下，PTA预计延续弱势。
• 操作建议：建议短线交易。
• 风险提示：需关注供需变化及成本波动。

MEG

• 价格走势：EG底部震荡整理，走势偏弱。
• 基本面分析：
  • 国际原油破位下跌，化工板块整体走低。
  • 乙二醇成本端下滑，但工厂利润仍亏损，减产预期较强。
  • 下游聚酯行业销售压力加大，纺织终端刚需不振。
  • 市场供需矛盾短期内难以缓解。
• 操作建议：建议短线交易，注意风险。
• 风险提示：需关注成本端及下游需求变化。

四、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
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