20231102-华鑫证券-联创光电-600363.SH-公司事件点评报告_业绩符合预期_静待新业务腾飞_5页_249kb

联创光电（600363）公司事件点评报告总结

业绩表现

• 前三季度业绩：2023年前三季度公司实现营收同比下降17%，主要是背光源和线缆业务的战略收缩；归母净利润同比大幅增长1924%，主要受益于业务结构调整和毛利率提升。
• 单季表现：2023年第三季度单季度营收同比增长491%，归母净利润同比增长1759%，业绩持续向好。
• 盈利能力：前三季度毛利率提升53个百分点，达到18.74%，反映产品结构优化和成本控制成效。

关键业务进展

• 激光业务：
  • 产能饱满，新产品“光刃-II”已完成研制并验收。
  • 新型激光器件更轻巧、电光效率提升，系统产业链优化持续推进。
  • 正在探索多套装备联合构建“低慢小”无人机防御网络。
• 高温超导业务：
  • 完成多台感应加热装置交付及新增订单，2024年将交付高温超导磁体。
  • 重点关注可控核聚变领域，已研发百米级集束绞缆，2024年将交付相关产品。
  • 2024年计划研制新型光伏电池原理样机。

盈利预测与评级

• 盈利预测：
  • 2023-2025年预计营收分别为3183亿元、3431亿元、3743亿元，增长率依次为-1.8%、7.7%、8.7%。
  • 同期归母净利润预计分别为496亿元、606亿元、765亿元，增长率极大。
  • EPS分别为0.99元、1.33元、1.68元，当前PE分别为35倍、26倍、20倍。
• 评级：维持“买入”评级，看好公司激光与高温超导两大业务的未来增长空间。

风险提示

• 激光业务市场需求波动、研发进度推迟、高超导业务推广不及预期、消费市场复苏缓慢以及产能扩张不及预期等风险。

分析师观点

分析师认为公司业绩符合预期，业务结构优化和新产品布局为增长提供强劲动力，建议投资者关注“激光+超导”双业务体系带来的长期增长机会。