20210704-国盛证券-机械设备行业周报_成长股估值切换将是下半年主线之一_12页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了机械设备行业的市场走势、重点推荐标的、细分领域机会及风险提示，强调成长股估值切换将是下半年的重要主线之一。分析师认为，随着上半年经营情况的落地，市场对成长股的估值预期将逐步调整，建议投资者关注具有明确需求趋势和供给结构优化的优质标的。

主要观点

1. 市场回顾

   • 本周SW机械板块下跌1.65%，沪深300指数下跌3.03%。
   • 机械板块年初以来整体上涨1.02%，部分成长股估值切换预期增强。

2. 重点推荐标的

   • 奕瑞科技：数字化X线平板探测器国产龙头，2021年PE65倍。
   • 先导智能：锂电设备龙头，深度绑定宁德时代，2021年PE37倍。
   • 柏楚电子：激光切割控制系统龙头，2021年PE68倍。
   • 国茂股份：通用减速机龙头，2021年PE39.4倍。
   • 八方股份：电踏车用电机龙头，2021年PE49.8倍。

3. 细分领域机会

   • 工程机械：国内需求受施工淡季影响，但出口持续增长。建议关注三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械等，当前估值具备一定安全边际。
   • 自动化：制造业持续高景气，工业机器人、机器视觉及工业软件赛道成长可期。重点关注欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特等；特种机器人领域，亿嘉和放量在即。
   • 激光：激光器价格下降与功率提升趋势明显，关注国产龙头锐科激光与柏楚电子，后者受益于高功率产品国产替代加速。
   • 光伏设备：异质结（HJT）电池技术持续突破，成本有望在2年内达到PERC水平。重点推荐捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电。
   • 锂电设备：新能源汽车销量高增，全球动力电池需求旺盛，建议关注先导智能、杭可科技。
   • 第三方检测：检测需求持续增长，重点推荐华测检测、广电计量等，具备较强的议价能力。

4. 行业重大事项

   • 工程机械：6月挖掘机销量同比下降，但出口增长显著。国内厂商进口替代加速。
   • 油服：布伦特原油价格回升，国内增储上产持续推进，建议关注杰瑞股份。
   • 激光器：柏楚电子、锐科激光上半年业绩增长显著，分别预计净利增长100%和78.9%。
   • 光伏：金辰股份HJT PECVD设备落地，双良节能大尺寸单晶硅棒成功产出，行业合作加强。
   • 锂电设备：宁德时代电池销量激增272%，亿纬锂能启动10GWh储能电池项目。

关键信息

• 行业趋势：制造业自动化、智能化升级趋势明确，光伏、锂电设备受益于全球电动化浪潮。
• 估值情况：多数重点推荐标的PE处于合理区间，部分公司PE较高但成长性突出。
• 出口增长：工程机械、激光、光伏等领域出口预期良好，成为国内厂商增长的重要支撑。
• 技术突破：HJT电池技术、激光切割控制系统、锂电设备等细分领域出现技术进步和成本优化。
• 政策支持：国家新能源汽车、光伏产业政策推动行业发展，带动相关设备需求增长。

风险提示

• 疫情持续扩散：可能影响制造业复苏节奏。
• 基建投资不达预期：可能拖累工程机械等板块需求。
• 制造业周期性下滑：可能影响自动化、检测等行业的增长预期。

附：重点公司估值表（部分）

总结

机械设备行业在下半年具备结构性机会，尤其是成长股估值切换、新能源设备、激光与光伏设备、第三方检测等领域。分析师建议关注具备高成长性、技术优势明显以及受益于出口增长的龙头企业，同时提醒投资者注意疫情、基建投资及制造业周期性下滑等潜在风险。