20210725-国盛证券-机械设备行业周报_加速扩产仍将是锂电_异质结领域下半年最重要的主线_12页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要聚焦机械设备行业的投资主线及重点推荐公司，分析了锂电/异质结、工程机械、自动化、激光、光伏设备、第三方检测及油服等细分领域的市场动态与投资机会。整体来看，加速扩产仍然是下半年锂电和异质结设备领域最重要的主线，同时，通用设备需求景气度提升和制造业自动化升级也被视为重要趋势。

主要观点与关键信息

1. 锂电/异质结设备：扩产主线明确

• 行业趋势：目前行业有效产能仍有较大缺口，异质结电池片成本有望在2021年缩小至与传统PERC电池片接近（单瓦成本0.1元），行业趋势进一步强化。
• 未来预期：未来3年异质结产能有望维持年复合增长100%以上。
• 重点推荐公司：先导智能、杭可科技、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。

2. 光伏设备：降本提效持续推进

• 技术进展：安徽华晟与迈为股份合作，在166尺寸HJT电池上创造了25.26%的转换效率世界纪录，提升电流和开压。
• 国产替代加速：随着异质结技术的成熟，光伏设备国产化趋势加快。
• 重点推荐公司：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电。

3. 工程机械：出口增长显著，国内需求承压

• 市场数据：预计7月主要厂商挖掘机销量为18500台，同比下降3.19%。其中，国内销量13000台，同比下降20.01%；出口销量5500台，同比增长92.51%。
• 行业前景：国内市场需求韧性依旧，但受去年高基数和施工淡季影响，Q3需求或继续下滑；出口增长趋势明确，成为国内厂商销量增长的重要驱动力。
• 重点推荐公司：三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械、浙江鼎力。

4. 自动化：制造业升级带动需求

• 行业增长：2021年6月，国内工业机器人产量达3.64万套，同比增长61%，创历史新高。
• 技术趋势：制造业自动化、智能化升级趋势持续，工业机器人、机器视觉及工业软件赛道成长可期。
• 重点推荐公司：欧科亿、埃斯顿、国茂股份、伊之密、绿的谐波、奥普特、克来机电。

5. 激光设备：高功率化与国产替代并行

• 行业变化：激光器高功率化趋势明显，价格竞争有所缓和，激光切割控制系统需求持续增长。
• 应用场景拓展：焊接、清洗等新场景值得期待。
• 重点推荐公司：锐科激光、柏楚电子、帝尔激光。

6. 第三方检测：需求持续增长，龙头受益

• 行业背景：制造业发展与消费升级推动第三方检测需求增长，检测领域呈现马太效应。
• 市场格局：龙头企业具备较强的议价能力，治理结构是核心竞争力。
• 重点推荐公司：华测检测、广电计量、谱尼测试。

7. 油服设备：油价回升，国内增储上产持续推进

• 市场动态：布伦特原油期货结算价回升至74.10美元/桶，北美活跃钻机数量回升，国内三桶油资本支出有望增长13%-26%。
• 技术突破：杰瑞股份签订超4亿元涡轮压裂整套车组大单，大功率设备在北美市场取得突破。
• 重点推荐公司：杰瑞股份。

本周重点推荐

风险提示

• 疫情持续扩散
• 基建投资不达预期
• 制造业周期性下滑风险

行业趋势总结

• 锂电/异质结设备：扩产仍是核心主线，行业增长潜力巨大。
• 光伏设备：异质结技术突破带动降本提效，设备需求持续增长。
• 工程机械：出口增长显著，国内需求承压但韧性仍在。
• 自动化设备：制造业升级推动需求增长，国产替代加速。
• 激光设备：高功率化趋势明显，应用拓展空间广阔。
• 第三方检测：需求分散但集中度提升，龙头企业优势显著。
• 油服设备：受益于油价回升和增储上产政策，国内厂商迎来发展机遇。

估值与市场表现

• SW机械板块：7月19日-23日上涨3.64%，年初以来上涨7.25%。
• 板块估值：截至7月23日，机械板块整体PE（TTM）为34.69倍，PB（MRQ）为3.28倍，相对沪深300溢价率分别为142.65%和112.47%。

投资建议

• 行业评级：机械设备板块整体建议增持，相对沪深300指数涨幅预期在10%以上。
• 股票评级：重点推荐公司建议增持或买入，部分公司估值合理，具备增长潜力。

附注

• 本报告由国盛证券研究所发布，分析师姚健、陆亚兵。
• 投资建议基于行业研究与市场数据，仅供参考，不构成投资建议。