20210531-首创证券-电气设备行业简评报告_风电结构性机会凸显_大型化海上化带动整机毛利_18页_1mb

报告摘要

本报告由首创证券发布，主要分析电力设备与新能源行业的近期市场走势及投资机会，整体评级为“看好”。报告重点讨论了风电、光伏及新能源汽车等细分领域的发展趋势与投资建议。

风电行业：大型化和海上化趋势显著，带动成本下降和整机毛利修复。预计全年陆上风电新增装机30-40GW，海上风电6-10GW。大型化带来降本，整机企业毛利率有望修复，同时，海上风电的高毛利率将显著提升相关公司业绩。零部件环节因产能过剩和成本上涨承压，但龙头企业有望在结构性变化中逆势增长。建议关注整机龙头如明阳智能、金风科技、运达股份，以及零部件龙头如日月股份、东方电缆、泰胜风能、天顺风能、禾望电气、新强联。
新能源汽车：行业需求旺盛，全年保持量利齐升趋势。六氟磷酸锂环节（如天赐材料、多氟多、天际）表现突出，建议强烈推荐。电解液建议关注新宙邦，正极材料建议关注容百科技、德方纳米、中伟股份，铜箔关注嘉元科技，隔膜关注恩捷股份和星源材质，负极材料关注璞泰来，锂电池环节关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。
光伏行业：硅料价格持续上涨，成为产业链“卡脖子”环节。硅料价格自年初以来涨幅显著，硅片、电池片环节价格也同步上涨。组件价格相对稳定，但成本压力显著影响利润。建议关注硅料环节（如通威、大全、新特）及逆变器环节（如阳光、锦浪、固德威），并关注隆基股份、晶澳科技、福斯特、中环股份、福莱特、天合光能等公司。

市场表现：本周电力设备板块上涨4.33%，市场排名第8。动力电池板块表现最优，上涨9.01%。风电板块表现落后，仅上涨0.83%。
个股表现：涨幅前五为融钰集团、三星医疗、大豪科技、ST天成、金利华电；跌幅前五为ST江特、固德威、蓝海华腾、和顺电气、珈伟新能。
估值表现：截至上周五，中信电新PE（TTM）为42.34倍，PB为3.64倍。电气设备和电源设备PE为33倍，新能源动力系统PE为87倍。
行业要闻：
- 新能源汽车产销快速增长，动力电池供应紧张。
- 风电行业风机价格下跌超预期，但龙头企业竞争力增强。
- 钠电池行业发展加快，市场前景可期。
- 铅酸蓄电池行业产量稳定增长，技术接近国际先进水平。
产业链价格：
- 六氟磷酸锂价格显著上涨，达到28.5万元/吨。
- 硅料价格持续上涨，多晶硅料价格达到27.8美元/kg。
- 硅片价格全线上涨，单晶硅片价格达到4.79-5.87元/片。
- 电池片价格继续上涨，多晶电池片价格达到0.86元/W。
- 组件价格相对稳定，但成本压力显著。

风电板块：推荐明阳智能、金风科技、运达股份，关注日月股份、东方电缆、泰胜风能、天顺风能、禾望电气、新强联。
电力设备及工控领域：建议关注汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。
新能源汽车：强烈推荐六氟环节（天赐材料、多氟多、天际），建议关注电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、铜箔（嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来）、锂电池（亿纬锂能、宁德时代、国轩高科）。
光伏行业：强烈推荐硅料环节（通威、大全、新特），建议关注逆变器（阳光、锦浪、固德威），关注隆基股份、晶澳科技、福斯特、中环股份、福莱特、天合光能。