20210612-首创证券-电气设备行业简评报告_光伏产业柳暗花明景气重启_海风地补落地确定性夯实_17页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为电力设备与新能源行业分析，评级为“看好”，主要围绕新能源汽车、光伏和风电产业链展开，分析政策变化、行业趋势及投资建议。

主要观点

• 新能源上网电价政策落地：国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确2021年起新备案集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和新核准陆上风电项目实行平价上网，执行当地燃煤发电基准价。这一政策为光伏行业带来定心丸，推动行业景气重启。
• 广东地补政策超预期：广东省发布《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》，2025年底海上风电装机目标达18GW，补贴力度和装机目标均高于征求意见稿，为海上风电发展提供确定性。
• 行业表现：本周电力设备与新能源板块上涨4.05%，排名市场第4位。锂电负极板块领涨，涨幅达14.19%；光伏与风电板块涨幅前十个股表现突出，跌幅前十个股则主要集中在光伏组件、逆变器等环节。
• 产业链价格波动：六氟磷酸锂价格大幅上调，而其他如硅料、硅片、电池片等价格维持稳定或略有下调。部分企业因成本上涨和需求放缓，开工率有所下降。

关键信息

新能源上网电价政策

• 时间：2021年8月1日起执行。
• 内容：
  • 新建光伏和陆上风电项目全面实行平价上网，执行当地燃煤发电基准价。
  • 海上风电和光热发电项目上网电价由省级价格主管部门制定，鼓励通过竞争性配置方式形成价格。

广东地补政策

• 装机目标：2021年底累计建成投产装机容量400万千瓦，2025年底力争达到1800万千瓦。
• 补贴力度：2022-2024年全容量并网项目每千瓦分别补贴1500/1000/500元，无补贴容量限制。
• 配套措施：明确解决军事和生态红线问题，建立省市联合工作专班，确保项目顺利推进。

投资建议

• 风电板块：
  • 整机环节：推荐明阳智能、金风科技，建议关注运达股份。
  • 零部件环节：推荐日月股份、东方电缆，建议关注泰胜风能、金雷股份、新强联。
• 电力设备及工控领域：建议关注汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。
• 光伏行业：
  • 强烈推荐：硅料环节（通威、大全、新特）、逆变器环节（阳光、锦浪、固德威）。
  • 建议关注：隆基股份、晶澳科技、福斯特、中环股份、福莱特、天合光能。
• 新能源汽车：
  • 强烈推荐：六氟环节（天赐、多氟多、天际）。
  • 建议关注：新宙邦（电解液）、容百科技、德方纳米、中伟股份（正极）、嘉元科技（铜箔）、恩捷股份、星源材质（隔膜）、璞泰来（负极）、亿纬锂能、宁德时代、国轩高科（锂电池）。

行情回顾

• 行业表现：电力设备与新能源行业上涨4.05%，排名市场第4位。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括科力尔、福斯特、柘中股份、*ST天成、*ST银河；跌幅前五的个股包括大豪科技、孚能科技、骆驼股份、格林美、三星医疗。
• 估值表现：中信电新PE（TTM）为41倍，PB为3.5倍；二级细分领域中，电气设备为32倍，电源设备为33倍，新能源动力系统为82倍。

行业跟踪

• 政策动态：
  • 国家发改委发布新能源上网电价政策。
  • 广东省出台海上风电地补政策，装机目标和补贴力度超预期。
  • 三峡能源在上交所上市，山东省计划“十四五”启动海上风电10GW。
  • 国家对户用分布式光伏项目给予0.03元/度补贴。
• 上市公司公告：
  • 多家公司在近期发布利润分配、现金管理、非公开发行等公告。
  • 宁德时代、比亚迪等企业涉及新能源汽车电池供应相关进展。
• 产业链价格：
  • 六氟磷酸锂价格大幅上调，而其他如硅料、硅片、电池片价格波动较小。
  • 部分企业因成本上涨和需求变化，开工率有所下调。

风险提示

• 新能源装机容量不达预期。
• 光伏电站招投标进度不达预期。
• 海上风电装机容量不达预期。
• 新能源汽车销量不达预期。

分析师信息

• 王帅：首席分析师，哈尔滨工业大学热能工程博士，熟悉产业运作，对行业趋势和技术发展有良好判断力。
• 余静文、孙墨续：联系人，提供行业研究支持。

评级说明

• 投资建议的比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，对比沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

免责声明

本报告由首创证券制作，内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问。首创证券对报告内容的准确性及使用后果不承担任何法律责任。