电气设备行业简评报告：光伏分布式迎来最佳利好，新能源车继续关注六氟赛道-20210627-首创证券-21页_1mb

光伏分布式迎来最佳利好，新能源车继续关注六氟赛道

核心内容概述

本报告分析了2021年6月光伏与新能源汽车行业的市场表现、政策影响及投资建议，重点强调分布式光伏、六氟磷酸锂及海上风电的结构性机会。

主要观点

1. 分布式光伏迎来最佳利好

• 政策支持：国家能源局发布整县推进分布式光伏试点方案，推动分布式光伏市场发展。
• 补贴优势：分布式光伏仍享受补贴政策红利，而地面电站已实现平价上网。
• 发展空间：分布式光伏不存在土地资源和消纳限制，未来将成为新增装机主力。
• BIPV市场：光伏建筑一体化（BIPV）作为蓝海市场，预计每年可新增1.4亿平方米安装量，对应18GW装机。
• 行业前景：在“双碳目标”和绿色建筑政策背景下，BIPV市场潜力巨大。

2. 新能源汽车市场持续景气，六氟磷酸锂为首选

• 市场增长：新能源车市场自去年四季度起持续增长，5月销量达19.9万辆，同比增长179%。
• 六氟供需错配：六氟磷酸锂作为电解液关键材料，因环保审批和建设周期限制，产能有限，价格自去年三季度起快速上涨，涨幅超过300%。
• 龙头锁定长单：宁德时代与天赐材料签订供货协议，锁定六氟长单，预计价格维持在15-20万元/吨区间。
• 行业集中度提升：国内六氟产能集中度预计提升至62%，头部企业议价权增强。
• 投资建议：强烈推荐六氟环节（天赐、多氟多、天际），建议关注电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）等环节。

3. 浙江省出台“十四五”海上风电规划，风电板块结构性机会显现

• 目标明确：2025年浙江海上风电新增装机容量达450万千瓦，主要为海上风电。
• 项目核准：浙江已核准海上风电项目363万千瓦，预计下半年将重启核准工作。
• 行业前景：市场悲观情绪已出清，风电板块存在结构性预期差。
• 投资主线：
  • 整机龙头：推荐明阳智能，关注运达股份、金风科技。
  • 零部件龙头：推荐日月股份、东方电缆，关注天顺风能、金雷股份、泰胜风能、禾望电气、新强联。
  • 多元化布局企业：关注行业龙头。

关键信息

市场表现

• 行业整体：2021年6月21日-25日，电新板块上涨6.26%，市场排名第2。
• 个股表现：涨幅前五为华自科技、科威尔、上能电气、清源股份、拓日新能；跌幅前五为柘中股份、露笑科技、科大智能、能科股份、经纬辉开。
• 估值情况：中信电新PE(TTM)为46.97倍，PB为4.05。

产业链价格

• 六氟磷酸锂：价格稳定在31.5万元/吨，涨幅维持高位。
• 锂价：电池级碳酸锂价格8.7万元/吨，锂价整体稳定。
• 钴价：钴酸锂价格29.25万元/吨，三元正极材料价格在17-20万元/吨区间。
• 硅料：多晶硅价格稳定在21.72元/公斤，硅片价格略有下降。
• 组件价格：单晶组件价格在1.71-1.76元/W之间，海外价格稳定在0.245-0.25美元/W。

行业动态

• 光伏玻璃：福莱特募资40亿元扩建产线，预计2023年贡献产能。
• 风电装机：2021年5月新增装机1.2GW，同比-11.8%，但全年保障性并网目标为90GW。
• 企业动态：多家企业发布扩产、融资、并购等公告，如杉杉股份、贝特瑞、天齐锂业等。

投资建议

• 新能源汽车：强烈推荐六氟环节（天赐、多氟多、天际），建议关注电解液（新宙邦）、正极（容百科技、德方纳米、中伟股份）、铜箔（嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来）、锂电池（亿纬锂能、宁德时代、国轩高科）。
• 风电板块：推荐明阳智能，建议关注运达股份、金风科技；零部件推荐日月股份、东方电缆，建议关注天顺风能、金雷股份、泰胜风能、禾望电气、新强联。
• 电力设备及工控：建议关注汇川技术、国电南瑞、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。

风险提示

• 光伏风电装机容量不达预期。
• 新能源汽车销量不达预期。

附录

• 图表目录：包含新能源车市场走势、六氟产能集中度、电新板块涨幅、主要个股表现、产业链价格走势等。
• 表格目录：包括浙江省各地市“十四五”海上风电目标、主要上市公司公告、主要动力锂电池及材料价格变化、主要光伏材料价格变化等。