20230108-上海证券-电力设备与新能源行业周报_上游材料降价_有望带动光伏需求高增_24页_1mb

电力设备行业分析总结

核心内容概述

本报告围绕电力设备行业，重点分析了新能源汽车和光伏两大子行业。整体来看，行业表现良好，新能源汽车和光伏板块均出现显著上涨。分析师认为，新能源汽车板块估值处于历史底部，但未来需求依然旺盛，同时储能需求加速，锂电产业链具有较大投资潜力。光伏板块则因硅料价格大幅下降，带动了系统成本下降及收益率提升，刺激需求增长。

主要观点

新能源汽车

• 行业现状：新能源汽车板块自2022年7月起持续下行，目前估值处于历史12%分位，市场对2023年销量有所担忧。
• 市场表现：12月国内新能源汽车销量约35万辆，同比+107%，环比+4%。比亚迪以23.5万辆销量位居第一。
• 行业展望：预计2023年国内及全球新能源车销量增速将超过30%。同时，储能需求加速，看好锂电产业链。
• 技术方向：建议关注集成化电池箱、钠电、复合集流体等0到1技术进步。

光伏

• 行业现状：12月国内光伏并网量预计超过25GW，全年新增装机预计在90GW以上，同比+64%。
• 市场表现：光伏设备过去一周上涨5.47%，行业整体表现强于大盘。
• 行业展望：硅料价格大幅下降，推动光伏需求高增。预计2023年Q1光伏市场有望“淡季不淡”。
• 技术方向：建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等技术红利方向。

关键信息

行情回顾

• 申万电力设备行业过去一周上涨4.95%，排名所有一级行业第4。
• 电机板块涨幅最大（7.02%），其他电源设备涨幅最小（4.01%）。
• 板块内涨幅前五的个股分别为尚太科技（28.40%）、众业达（24.82%）、通达动力（23.96%）、东方日升（20.02%）、科林电气（19.39%）。

行业数据跟踪

新能源汽车

• 销量：12月国内汽车销量245.5万辆，环比+5.5%，同比-12.1%；新能源汽车销量35.1万辆，同比+107%，环比+4%。
• 出口：2022年11月中国汽车出口32.9万辆，同比+65%；1~11月累计出口278.5万辆，同比+55%。
• 产业链：11月全球动力电池装车量57.2GW，同比+68%；中国动力电池装车量34.3GW，同比+65%。
• 价格走势：正极材料、负极材料、隔膜、电解液等环节价格持续下行，多数环节1月排产环比下降，但隔膜环节略有回升。

光伏

• 装机：12月国内光伏并网量预计超25GW，全年新增装机预计在90GW以上，同比+64%。
• 出口：11月组件出口约11.17GW，同比+30%，环比-7%；逆变器出口金额约10.48亿美元，同比+107%。
• 产业链价格：
  • 硅料价格降至14.8-18万元/吨，部分企业报价低于15万元/吨。
  • 硅片价格下跌至3.6元/片，周环比跌幅21.2%。
  • 电池片价格跌幅约15%，组件价格维持1.7-1.8元/W区间，N型电池片价格尚未明确。

投资建议

新能源汽车

1. 短期关注：电池、隔膜等盈利稳定的环节，建议关注恩捷、星源等。
2. 中长期关注：集成化电池箱、钠电、复合集流体等技术进步方向，推荐祥鑫、东威、宝明等。
3. 重点公司：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、鹏辉等电池企业；以及祥鑫、东威、骄成超声等。

光伏

1. 短期关注：EPC、支架、逆变器、辅材（焊带、边框、接线盒、坩埚等）。
2. 中长期关注：颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等技术方向。
3. 重点公司：中信博、鑫铂股份、能辉股份、意华股份、阳光电源、上能电气、宇邦新材、通灵股份、快可电子、欧晶科技等。

风险提示

• 新技术导入不及预期：可能影响行业降本增效及产品需求。
• 原材料价格大幅波动：可能导致下游观望情绪，影响行业需求。
• 海外贸易政策变化：可能对海外市场造成冲击，影响整体需求。

投资评级

行业动态

• 新能源汽车：
  • 特斯拉Model 3&Y降价，比亚迪上调价格，岚图、小鹏、零跑等车企推出补贴政策。
  • 比亚迪发布仰望品牌及易四方技术，推出高端车型U8和U9。
  • 小米首款车型谍照曝光，预计售价在30万元左右。
• 光伏：
  • 深能北方光伏制氢项目中标，东方日升和通威太阳能中标。
  • 硅料价格降至14.5~15万元/吨，市场均价17.8~17.3万元/吨。
  • 新疆电力中长期交易实施细则发布，鼓励分散式、分布式新能源项目参与交易。

公司动态

重要公告

• 比亚迪：12月新能源汽车销量23.52万辆，同比+150%；2022年全年销量约186.3万辆，同比+209%。
• 长远锂科：2022年归母净利润预计14~16亿元，同比+100%~128%。
• 华友钴业：与浦华公司签订三元前驱体供应协议，供应约1.5万吨。
• 祥鑫科技：2022年归母净利润2.4~2.52亿元，同比+274.51%~293.24%。

融资动态

• 联泓新科：定向增发26,711.36万股，募资20.20亿元。
• 天奈科技：董事会通过定向增发方案，募资20.00亿元。
• 协鑫集成：定向增发175,509.49万股，募资60.00亿元。
• 天际股份：定向增发12,256.58万股，募资21.10亿元。

股东大会

• 大洋电机、凯中精密、天正电气、紫建电子、精达股份、天奈科技、晶科能源、顺钠股份、中来股份、天能重工等公司召开股东大会。

解禁动态

• 东方电气、金盘科技、蓝海华腾、晨光电缆、华盛锂电、科润智控等公司股份解禁，涉及股权激励及战略配售等。

总结

新能源汽车和光伏行业在2023年初表现出强劲的市场表现。新能源汽车板块估值处于历史底部，但预计2023年需求将保持旺盛，建议关注电池、隔膜及技术进步方向。光伏板块因硅料价格大幅下降，带动系统成本下降及需求增长，建议关注EPC、支架、逆变器及技术红利方向。整体来看，行业在政策、技术及市场需求的推动下，具备较大的投资机会。