20230108-开源证券-电力设备行业周报_光伏降价后项目经济性提升_装机量及配套储能有望高增_23页_1mb

报告摘要

电力设备行业周报总结

核心内容

2023年1月8日发布的电力设备行业周报指出，光伏、电动车、储能、风电及电力设备板块整体表现积极，多个细分领域迎来增长机遇。投资评级为“看好”，主要基于新能源板块的高景气度、需求确认及估值回升预期。各板块均有明确的行业发展趋势和投资建议。

主要观点与关键信息

光伏板块

行业走势：光伏产业链价格持续回调，组件价格有望在春节后回落至1.8元以下，一月份组件开工率有望提升，二月份开始逐月增长。
需求预期：光伏降价刺激市场需求释放，预计2023年装机量及配套储能将显著增长。
配置建议：建议关注与需求相关但与主产业链价格相对独立的辅材环节，如光伏胶膜、石英坩埚及一体化组件。推荐受益标的包括天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、福斯特、赛伍技术、海优新材等。
技术进展：异质结组件功率再创新高，华晟喜马拉雅G12组件认证功率达715W。

电动车板块

行业走势：板块开始反弹，欧洲12月电动车销量超预期，比亚迪发布仰望U8、U9及“易四方”四电机驱动技术，特斯拉进一步降价。
需求确认：2022年Q4需求端高增已获高频数据验证，板块整体配置价值凸显。
技术展望：PET铜箔、钠离子电池产业化确定性高，建议关注具备优秀产品力的新技术相关企业。
受益标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技等。

储能板块

行业走势：储能相关标的平均涨幅达8%，其中申菱环境、同飞股份、阳光电源涨幅显著。
市场前景：全球大储市场在硅料降价背景下放量确定性高，预计2023年中国和美国市场将实现快速增长。
国内发展：山东、贵州等地出台新型储能装机规划，预计2025年累计装机量达5GW，2030年达4GW。
配置建议：建议关注储能系统集成企业及户储板块，受益标的包括阳光电源、德业股份、派能科技、科华数据、上能电气、南都电源等。

风电板块

行业走势：风电板块整体上涨，1月3日-1月6日平均涨幅为6.2%。
装机预期：2023年为风机交付大年，预计交付量将显著提升。
技术趋势：风机大型化趋势推动单瓦成本下降，建议关注主轴承、铸锻件、叶片等零部件环节。
受益标的：新强联、恒润股份、日月股份、豪迈科技、东方电缆、起帆电缆、金雷股份、长盛轴承等。

电力设备板块

行业走势：2023年为灵活性火电、抽水蓄能、电网建设大年。
政策利好：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，明确新能源装机占比目标，推动电力系统升级。
配置建议：推荐关注电力自动化、特高压通道、配网扩容改造、用户侧能源服务等方向。

本周行业重大新闻

国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》：预计2030年新能源装机占比将超过40%，发电量占比超过20%。
欧洲主流9国12月电动车销量达35.4万辆，同比+61.4%：德国、瑞典、挪威销量增长显著，显示欧洲市场强劲需求。
比亚迪发布仰望U8、U9及“易四方”四电机驱动技术：提升品牌高端形象，推动新能源汽车市场增长。
特斯拉中国降价：Model 3和Model Y起售价分别降至22.99万和25.99万元，刺激市场需求。
山东省新型储能工程发展行动方案印发：到2025年新型储能装机达5GW，推动储能系统发展。

风险提示

电动车销量不及预期
光伏装机量不及预期
风电装机量不及预期
行业竞争加剧影响利润

图表目录

图1：储能板块受益标的与估值表
图2：2022年12月储能招标量为1.62GW/3.32GWh
图3：2022年12月储能系统与EPC中标均价为1.57/2.03元/Wh
图4：电动车板块受益标的估值表
图5：本周动力电芯价格保持稳定（元/Wh）
图6：本周三元材料价格下降，磷酸铁锂企稳（万元/吨）
图7：本周负极材料价格保持稳定（万元/吨）
图8：本周隔膜价格保持稳定（万元/吨）
图9：本周六氟磷酸锂价格继续下降（万元/吨）
图10：本周碳酸锂价格有所下降（万元/吨）
图11：本周硫酸钴价格有所下降（万元/吨）
图12：本周硫酸镍价格持平（万元/吨）
图13：光伏板块受益标的估值表
图14：国内十一月光伏新增装机7.47GW
图15：11月组件出口11.17GW
图16：11月逆变器出口金额10.52亿美元
图17：本周多晶硅致密料价格环比下跌20.8%
图18：本周硅片价格环比下跌
图19：本周电池片价格均环比下跌
图20：本周单面单晶组件价格环比下跌
图21：本周出口组件价格环比持平
图22：本周光伏玻璃价格环比下跌
图23：风电板块受益标的与估值表

结构性总结

分板块	关键信息
光伏	价格下跌刺激需求，装机量有望提升；建议关注辅材及新技术组件
电动车	欧洲销量超预期，板块反弹；关注PET铜箔、钠离子电池等新技术方向
储能	储能系统集成及户储板块配置性价比凸显；山东、贵州出台装机规划
风电	2023年为交付大年，风机大型化推动成本下降；关注主轴承、铸锻件等环节
电力设备	灵活性火电、抽水蓄能、电网建设为增长重点；新型电力系统政策利好

估值与盈利预测

标的	市值（亿元）	评级	2022E归母净利润（亿元）	2023E归母净利润（亿元）	2024E归母净利润（亿元）	2022E PE	2023E PE	2024E PE	本周涨跌幅
阳光电源	1783.7	买入	36.81	65.51	81.48	48.5	27.2	21.9	7.42%
德业股份	841.4	买入	15.25	24.63	33.33	55.2	34.2	25.2	6.33%
派能科技	504.8	买入	10.6	23.7	32.8	47.8	21.3	15.4	3.28%
通威股份	1823.3	买入	163.77	169.60	166.96	11.1	10.8	10.9	4.98%
宁德时代	10176.98	买入	258.2	398.5	589.7	39.4	25.5	17.3	5.91%
比亚迪	7749.46	买入	132.9	243.1	374.9	58.3	31.9	20.7	3.59%
金风科技	442.0	未评级	35.47	41.79	50.32	12.5	10.6	8.8	2.55%
天顺风能	292.7	未评级	9.45	17.83	22.80	31.0	16.4	12.8	7.34%
新能源行业	2023年预计为交付大年，装机量及需求有望持续增长	-	-	-	-	-	-	-	-

总结

2023年初，新能源板块整体表现积极，光伏、电动车、储能、风电及电力设备均迎来增长契机。光伏价格回调刺激市场需求，电动车销量超预期带动板块反弹，储能市场因政策与技术双重利好而快速放量，风电交付大年推动零部件环节增长，电力设备因结构性缺电和新能源消纳需求而迎来建设高峰。建议投资者重点关注具备技术优势和抗通缩能力的细分领域及受益标的，同时留意行业竞争加剧带来的潜在风险。

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