20210905-光大证券-碳中和行业（电新+环保）周报_重点关注风电零部件细分龙头_持续推荐工业硅逻辑催化的特变电工_42页_2mb

电力设备新能源与环保行业周报总结

核心内容

本周电力设备及新能源（中信一级）下跌1.10%，落后大盘1.43个百分点。上证综指上涨1.69%，沪深300上涨0.33%，创业板指下跌4.76%。电力设备子板块中，电气设备上涨3.06%，风电上涨13.35%，光伏下跌1.48%。新能源车（中证）下跌7.70%，落后大盘8.04个百分点。

SW公用事业（一级）上涨6.90%，跑赢大盘6.57个百分点。子板块中，SW电力上涨8.21%，SW环保工程及服务上涨5.97%（跑赢大盘5.64个百分点），SW燃气上涨0.21%，SW水务上涨4.27%（跑赢大盘3.93个百分点）。

主要观点

风电与光伏

• 风电：政策有望超预期，装机量向好，风电与光伏估值剪刀差收窄，钢价企稳及未来成本下降将改善风电零部件企业盈利能力。重点关注风电零部件细分龙头，推荐日月股份、东方电缆，关注天顺风能、新强联。
• 光伏：工业硅价格上涨，特变电工因工业硅业务进展显著，预计2022年归母净利润56.5亿元，当前PE为18倍，仍有上涨空间。同时，光伏进入装机旺季，产业链价格全面上涨，推荐特变电工、正泰电器、通威股份、中环股份、福斯特、阳光电源、隆基股份、天合光能、晶澳科技，关注迈为股份、森特股份、新特能源（H）、固德威、锦浪科技、保利协鑫能源（H）、福莱特（H）、信义光能（H）。

新能源车与锂电

• 锂电：锂盐价格持续上涨，带动正极材料报价走高，锂电中游扩产持续进行，重点关注动力电池回收、充换电设备商与运营商，推荐宁德时代、格林美、中伟股份、嘉元科技、特锐德、金冠股份、亿纬锂能、国轩高科、容百科技、震裕科技、德方纳米、盛弘股份，关注星云股份、中恒电气、科士达、山东威达、当升科技、诺德股份、科达利、恩捷股份、星源材质、光华科技、天赐材料。
• 充换电：行业发展路径清晰，建议关注设备制造商与运营商。

电力设备及工控

• 储能与电网：建议关注新型电化学储能、抽水蓄能，以及配电网改造。
• 碳中和与新基建：电网、节能、变频等相关领域将迎来更大发展空间，推动我国能源转型。

氢能与燃料电池

• 氢能：五部委联合发布燃料电池汽车示范应用通知，明确批复三大城市群启动实施燃料电池汽车示范应用工作，预计4年示范期内最高可获得17亿元中央财政资金，政策将推动产业化。
• 推荐标的：亿华通-U，关注美锦能源、潍柴动力。

关键信息

重点推荐标的

• 特变电工、通威股份、正泰电器、宁德时代、亿纬锂能、嘉元科技
• 亿华通-U

关注标的

• 海优新材、诺德股份、星源材质、天奇股份、光华科技、天赐材料、美锦能源、潍柴动力、天顺风能、新强联、华阳股份、华阳股份、星云股份、中恒电气、科士达、山东威达、当升科技、科达利、恩捷股份、博世、Nikola、荣程众和、北汽、亿纬锂能、铜陵华创、LG新能源

行业动态

• 光伏：工业硅价格从1.4万元/吨涨至2.8万元/吨，特变电工在若羌办理采矿权，准备建设年产100万吨工业硅项目。
• 风电：装机量预期上升，风电与光伏估值剪刀差收窄。
• 新能源车：锂盐价格持续上涨，碳酸锂上涨13.8%，氢氧化锂上涨6.7%；充换电行业加速发展，2021年1-7月公共充电基础设施增量同比+240%。
• 氢能：广东城市群获批，推动燃料电池汽车规模化示范应用，助力碳中和目标。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 风光政策下达进度不及预期
• 风机招标价格复苏低于预期
• 产业链原材料价格波动
• 国家电网投资、信息化建设低于预期
• 环保政策执行力度和订单签订低于预期

行业趋势

• 风电与光伏行业景气度持续提升
• 充换电、储能及电网改造将成为重点发展方向
• 氢能与燃料电池产业进入产业化阶段
• 环保行业受益于政策支持，重点推荐碳交易市场相关公司

行业数据

• 光伏：单晶复投料约210元/公斤，单晶组件上涨至1.8元/W
• 风电：装机量向好，风电零部件企业盈利修复
• 新能源车：销量增长，动力电池装机量持续上升
• 氢能：示范城市群获批，推动产业快速发展

作者信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌
• 联系人：陈无忌、和霖

图表与数据来源

• 图1：2019年至今电力设备新能源各板块收益
• 图2：2020Q4-2021Q3年电力设备新能源板块分季度收益
• 图3：电力设备新能源各板块周行情
• 图4：电力设备新能源各板块月行情
• 图5：电力设备新能源板块PE估值情况
• 图6：中信一级行业周涨跌幅
• 图7：电力设备新能源各板块周涨幅前五个股
• 图8：电力设备新能源板块月涨幅前五个股
• 图9：沪深股通持股比例前十大电力设备新能源公司
• 图10：新能源车板块涨跌幅
• 图11：新能源车板块个股周涨跌幅情况
• 表1：电力设备新能源重点公司公告
• 表2：沪深股通增持比例前五的电力设备新能源公司
• 表3：沪深股通减持比例前五的电力设备新能源公司
• 表4：大宗交易情况
• 表5：锂电产业链价格数据