20210905-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_小米汽车落地北京_科技巨头加速布局智能驾驶_21页_1mb

报告摘要

行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于小米汽车落地北京及科技巨头加速布局智能驾驶的行业动态，同时分析了汽车和汽车零部件行业的市场表现、行业景气度、销售数据及风险因素。

主要观点

小米汽车正式入局智能电动汽车行业：
- 小米汽车有限公司于2021年9月1日完成工商注册，注册资金100亿元，雷军出任法人代表。
- 小米已投入大量资金，计划在未来10年投入100亿美元用于智能电动汽车研发与生产。
- 小米已布局智能电动汽车产业链，包括激光雷达、自动驾驶、三电系统、智能座舱硬件、车联网等。
- 小米汽车团队已初步组建，核心成员包括雷军、刘德、王翔等。
行业景气度监测：
- 当前行业进入被动补库阶段，此前主动补库周期已结束。
- 8月第3周，车市零售日均3.75万台，同比下降23%；8月第4周预计日均7.65万台，同比下降12%。
- 8月整体零售预计同比下降13%，批发销量也出现下滑，主要受芯片断供和供给不足影响。
本周市场表现：
- A股汽车板块本周下跌2.68%，表现弱于沪深300（+0.33%）。
- 商用载货车板块表现最强，涨幅达7.77%。
- 乘用车板块表现最弱，跌幅达4.94%。
- 重点企业表现：中鼎股份（+12.33%）、广汽集团（+10.00%）、比亚迪（-11.81%）、特斯拉（+2.88%）等。
投资建议：
- 乘用车板块估值已修复，存在波段机会，但利润增速低于零部件板块。
- 零部件板块具备更高配置价值，推荐中鼎股份等被错杀的细分行业龙头。
- 推荐企业包括吉利汽车、广汽集团、长安汽车、特斯拉等。
科技巨头布局智能驾驶：
- 苹果、华为、百度、小米等科技公司积极布局智能驾驶领域。
- 小米通过投资和合作，已形成较为完整的智能汽车产业链布局。
- 其他科技企业如地平线、寒武纪、云驰未来等也在智能驾驶领域取得进展。
行业动态：
- 电动化：宁德时代、蜂巢能源等在动力电池领域取得进展；广汽埃安发布超充技术。
- 数字化：JL Semi与韦尔股份合作开发车载视频传输芯片；商汤科技递交港股上市申请。
- 自动驾驶：诺博科技、特斯拉、蔚来、上汽集团等在智能驾驶领域取得突破。
- 车型与车市：8月乘用车零售量预计同比下降13%，恒大、沃尔沃等车企发布新车及测试进展。

关键信息

行业景气度

被动补库阶段：行业从主动补库进入被动补库，整体销售数据偏弱。
芯片断供影响：芯片短缺导致生产节奏受阻，影响厂家批发销量。
原材料成本上升：对行业毛利率形成压力。

小米汽车进展

资金投入：注册资金100亿元，计划未来10年投入100亿美元。
技术布局：拥有超过800件与汽车相关的专利，集中在无线通信、数据处理、导航等领域。
团队建设：已组建300人核心团队，未来还将扩张。
合作与选址：可能与传统车企合作，选址考虑北京、合肥、武汉等地区。

市场表现

A股：汽车板块整体下跌，商用载货车表现最强。
H股与美股：部分企业如广汽集团、特斯拉、蔚来等表现较好。
重点企业：中鼎股份、比亚迪、广汽集团等表现分化。

行业动态亮点

动力电池：宁德时代、蜂巢能源、孚能科技等在技术与产能方面取得进展。
智能驾驶：特斯拉、蔚来、地平线、寒武纪等企业发布新技术与产品。
合作与融资：多家企业与科技公司达成合作，如吉利与极氪、德赛西威与奥迪威等。
新车发布：本周多家车企发布新车，包括长安CS75PLUS、宝骏KiWi EV、风行T5 EVO等。

风险分析

经营风险：
- 房地产对消费的挤压效应可能影响汽车销量。
- 原材料成本上升可能压缩行业毛利率。
市场风险：
- 补库周期下，部分高估值企业可能面临业绩不及预期的风险。
其他风险：
- 全球芯片紧缺可能进一步限制汽车供给，导致销量不及预期。

附录

图表目录：包含小米造车进展、行业板块表现、原材料价格趋势等图表。
相关研报：涵盖汽车行业多个方向，包括电动化、智能化、自动驾驶等。
分析师信息：邵将、倪昱婧，执业证书编号与联系方式已列明。
法律声明：报告由光大证券研究所编写，包含免责声明及版权信息。

总结

小米正式进军智能电动汽车行业，依托其深厚现金储备、成熟智能生态和产业链布局，有望在智能驾驶与新能源领域占据一席之地。与此同时，汽车行业整体进入被动补库阶段，销售数据偏弱，芯片短缺和原材料成本上升对行业构成压力。科技企业加速布局智能驾驶，推动行业智能化进程，零部件板块可能成为投资重点。风险方面，需关注消费疲软、芯片供应及原材料成本对行业的影响。

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