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电新行业2021中报总结

核心内容概览

2021年中报显示，电力设备及新能源行业整体表现优于市场，行业平均市盈率处于历史高位，但部分子行业如储能表现不佳。2021H1行业整体实现营业收入13238.7亿元，同比增长37.1%，归母净利润1049亿元，同比增长76%。行业在政策指引下呈现前低后高的走势，Q2大幅上涨，成为全年增长的重要推动力。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 行业涨幅：2021H1电力设备及新能源行业总体涨幅24.32%，位列中信30个板块第3位；Q2涨幅31.38%，位列第1位。
• 盈利增长：2021H1行业归母净利润同比增长76.0%，盈利能力显著增强。
• 财务指标改善：毛利率同比下降0.26pct，净利率同比增长1.31pct，经营性现金流同比增长1.0%，资产负债率下降2.03pct，期间费用率下降2.16pct，ROE同比增长1.90pct。

2. 子行业表现

光伏行业

• 行业趋势：光伏成为清洁能源大趋势下的最强α，2021H1营业收入2595.71亿元，同比增长46.9%；归母净利润243.79亿元，同比增长76.2%。
• 价格变化：硅料、硅片、光伏玻璃等环节价格集体上涨，带动行业盈利提升。
• 推荐标的：通威股份、特变电工、隆基股份、天合光能、福莱特、亚玛顿、阳光电源、固德威、中信博。

风电行业

• 行业趋势：风电装机规模持续增长，2021H1完成装机10.84GW，同比增长71.5%；Q2装机5.58GW，同比下降26.1%。
• 成本优势：陆上风电进入平价上网，海上风电抢装效应明显，风电度电成本竞争力增强。
• 推荐标的：金风科技、明阳智能、中材科技。

新能源车行业

• 行业趋势：新能源车销量持续高增长，2021H1国内销量121.5万辆，同比增长206.2%；全球预计670~720万辆，同比增长110~125%。
• 产业链变化：动力电池装机量同比增长200.3%，带动上游原材料及电池材料价格持续上涨。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、天赐材料、新宙邦。

储能行业

• 政策推动：国内首批电厂侧储能行业标准发布，2025年装机规模目标30GW以上。
• 市场前景：储能成为新型电力系统的重要组成部分，推荐关注格林美、派能科技、宁德时代、阳光电源、固德威。

投资策略及重点推荐

• 投资组合：隆基股份、宁德时代、国电南瑞、璞泰来、阳光电源，各占20%。
• 重点推荐：
  • 新能源车：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、天赐材料、新宙邦。
  • 储能：宁德时代、阳光电源、固德威、派能科技。
  • 光伏：通威股份、特变电工、隆基股份、天合光能、福莱特、亚玛顿、中信博。
  • 风电：金风科技、明阳智能、中材科技。

风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 新能源发电装机不及预期
• 材料价格下跌超预期
• 核电项目审批不达预期

评级

• 评级：增持（维持）

行业基本资料

• 股票家数：339家
• 行业平均市盈率：53.08倍
• 市场平均市盈率：未提供具体数值

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