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报告摘要

新股預覽—騰盛博藥－B（2137.HK）總結

核心內容概述

騰盛博藥－B（2137.HK）是一家專注於生物醫藥領域的公司，主要致力於開發針對重大傳染病（如乙型肝炎病毒(HBV)、人類免疫缺陷病毒(HIV)、多重耐藥(MDR)或廣泛耐藥性(XDR)革蘭氏陰性菌感染）以及中樞神經系統(CNS)疾病的創新療法。該公司於2021年6月30日發售新股，7月13日正式上市。

主要觀點

市場前景廣闊：根據弗若斯特沙利文的預測，內地HBV市場將從2019年的16億美元增長至2034年的159億美元，複合年增長率達16.6%。全球HIV藥物市場亦預計從2015年的264億美元增至2034年的659億美元，複合年增長率為8.8%。
產品管線多元化：集團擁有由10多個創新候選產品組成的產品管線，涵蓋臨床前到臨床階段項目，並專注於開發具有變革性或「同類首創」潛力的療法。
重點產品：BRII-179：作為集團的核心創新型產品，BRII-179是一種針對HBV感染的功能性治癥療法，已在全球多個國家完成1b/2a期臨床研究，最終臨床研究報告於2021年5月24日發布。
基石投資者強勢：公司吸引了11名基石投資者認購，包括博裕資本、雲鋒基金、紅杉資本等現有股東，以及景順發展市場基金、UBS、AIHC等多家專注生物科技投資的機構。
財務表現：根據上市文件，2019年及2020年集團的總開支分別為5.35億元和11.73億元，虧損分別為5.21億元和12.84億元，顯示公司仍處於研發階段，尚未實現盈利。

關鍵信息

發售規模：總發售數目為1.1158億股，其中香港發售0.1116億股，國際發售1.0042億股。
招股價格：每股21.00至22.25港元。
預計市值：假設以最高發售價發行，且超額配股權未行使，預計市值為157.13億港元。
最高集資額：24.82億港元。
招股及上市日期：招股日期為2021年6月30日至7月6日，上市日期為7月13日。
每手股數：500股。

評級與風險提示

基本因素及估值評級：★★★☆☆（三顆星，顯示中等評級）。
風險提示：公司處於研發階段，尚未實現盈利，且市場風險較高。此外，報告中所載意見及估計可能隨時更改，不構成買賣證券的要約或招攔。

聯絡資訊

保薦人：摩根士丹利及UBS。
分析員聯繫方式：
- 溫傑：+ (852) 3929 6157 / Kenny.Wen@ebshk.com
- 伍禮賢：+ (852) 3920 2211 / Kenny.LyNg@ebshk.com
- 冯文慧：+ (852) 3920 2716 / Anna.fung@ebshk.com
報告來源：可於http://www.ebshk.com查看所有報告的最新版本。
公司地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓。
電話：(852)39202888
傳真：(852)39202789

公告與披露

權益披露：分析員及其聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團相關的財務權益。
利益衝突披露：光大新鴻基可能與上市法團存在財務權益或商業關係，建議投資者參考其網頁了解相關資訊：http://www.ebshkresearch.com/rp/disclosureOfInterests.html
免責聲明：本報告僅供參考，不構成買賣證券的要約或招攔。投資者需自行評估風險，並諮詢專業財務顧問。