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新股快訊总结：騰盛博藥生物科技有限公司-B (2137.HK)

核心内容

騰盛博藥生物科技有限公司-B 于 2021 年 7 月 13 日在香港上市，其全球发售计划于 2021 年 7 月 5 日至 7 月 6 日进行。本次发行的股份总数为 111,580,000 股，其中香港公开发售占 10%。发行价范围为 21.00 至 22.25 港元，预计集资金额为 23.43 亿至 24.83 亿港元。每手股数为 500 股，每手入场费为 11,237.11 港元。

主要观点

• 發售安排：發售分為正常截止時段（7 月 5 日下午 5 時）和延長截止時段（7 月 6 日中午 12 時），延長時段的手續費為 $50。網上申請的全額付款客戶可享 $0 手續費。
• 上市時間：預計于 2021 年 7 月 13 日上市。
• 發售價格範圍：21.00 至 22.25 港元，以中位數 21.63 港元計算，集資金額淨額約為 22.674 億港元。
• 資金用途：資金主要用于 HBV 功能性治愈项目（55%）、HIV 项目临床试验及登记备案（15%）、MDR/XDR 革兰氏阴性菌感染项目（15%）、早期阶段管线及营运资金（10%）以及 BRII-296 临床试验（5%）。
• 回撥機制：根據公開發售認購倍數，配售比例有所調整。若認購倍數在 15 倍至 50 倍之間，公開發售比例為 30%，配售比例為 70%；若認購倍數在 50 倍至 100 倍之間，公開發售比例為 40%，配售比例為 60%；若認購倍數達 100 倍或以上，則公開發售與配售各占 50%。
• 財務狀況：截至 2020 年底，集團的其他收入大幅增加，研發開支亦有顯著上升，但集團仍處於虧損狀態，且預期 2021 年度虧損會進一步增加。
• 產品與研發：集團核心產品為 BRII-179，專注於 HBV 治療，同時擁有其他創新產品管线，專注於傳染病及 CNS 疾病。
• 供應商：藥明康德、藥明生物及其附屬公司為集團前五大供應商，提供 CRO 及/或 CMO/CDMO 服務。

風險因素

• 尚未產生收入：集團目前尚未從產品銷售中獲得任何收入，預期短期內亦不會有商業產品銷售。
• 持續虧損：由于臨床試驗的持續推進及公允價值增加，2021 年度虧損預期增加。
• 臨床試驗成本高：臨床試驗過程耗時長、成本高，且結果存在不確定性。
• 業務風險：作為一家生物技術公司，其產品尚處於研發階段，存在市場接受度及商業化風險。

其他信息

• 聯席保薦人：摩根士丹利、UBS。
• 基石投資者：包括 Invesco Advisers, Inc.、常春藤資產管理(亞洲)有限公司及 Springhill Master Fund 等。
• 免责声明：本报告由致富集团附属公司提供，内容仅供参考，不构成任何投资建议或要约。投资涉及风险，投资者需自行评估并寻求专业意见。

結論

騰盛博藥生物科技有限公司-B 的新股發行計劃旨在為其研發項目提供資金支持，尤其是 HBV、HIV 及多重耐藥菌感染的治療方案。然而，由于其產品尚處於臨床階段，尚未實現商業化，因此投資者需謹慎評估其潛在風險與回報。本次發行的回撥機制與資金用途均顯示出集團對研發的重視，但也反映了其在商業化道路上的挑戰。