20210709-兴证国际证券-腾盛博药-B-02137.HK-专注传染病和CNS领域的创新疗法_公共卫生赛道新星_32页_3mb

腾盛博药（02137.HK）总结

核心内容

腾盛博药是一家专注于传染病和中枢神经系统（CNS）疾病的创新疗法生物技术公司，总部位于中国及美国。公司致力于开发针对重大传染病（如乙肝病毒（HBV）、艾滋病病毒（HIV）及多重耐药（MDR）和广泛耐药（XDR）革兰氏阴性菌感染）以及CNS疾病（如抑郁症）的创新疗法。其核心产品BRII-179和BRII-835为乙肝功能性治愈带来了新的希望，通过联合疗法，有望成为首个实现HBV功能性治愈的疗法。

主要观点

• 专注领域：公司专注于传染病及CNS疾病的创新疗法，尤其在HBV和HIV领域具有显著优势。
• 创新疗法：BRII-179是一种乙肝病毒特异性治疗疫苗，BRII-835是一种靶向HBV的siRNA疗法，二者联合使用可能实现功能性治愈。
• 产品管线：公司通过内部研发和外部合作建立了覆盖多个临床阶段的10多个创新候选产品管线，包括针对HBV、HIV、MDR/XDR革兰氏阴性菌感染及CNS疾病的疗法。
• 研发进展：BRII-179和BRII-835已完成1b/2a期临床研究，并在新西兰、澳大利亚及香港启动2期MRCT联合研究。
• 市场潜力：全球传染病药物市场预计将在2019年至2034年间增长，其中抗病毒药物将占据主导地位。中国HBV和HIV药物市场增长迅速，尤其在功能性治愈和创新药物方面。
• 团队优势：公司管理层拥有丰富的药物开发经验，曾任职于全球领先的制药公司，如葛兰素史克、吉利德等，且获得了知名投资机构的认可。

关键信息

公司基本信息

• 公司名称：腾盛博药生物科技有限公司
• 股票代码：02137.HK
• 联席保荐人：Morgan Stanley, UBS
• 会计师：德勤会计师事务所

融资历程

• A轮：2018年6月，融资约30.3百万美元
• B轮：2019年12月，融资约75百万美元
• C轮：2021年3月，融资约155百万美元
• 总融资额：约4.14亿美元

股权结构

• 公开发行前，公司股权结构清晰，主要由创始投资人和外部投资者组成。

产品管线

• HBV项目：BRII-179（治疗性疫苗）、BRII-835（siRNA疗法）
• HIV项目：BRII-778（NNRTI延长释放制剂）、BRII-732（口服NCE）
• 抗菌项目：BRII-636（BLI）、BRII-672（口服BLI）、BRII-693（下一代多粘菌素）
• CNS项目：涵盖抑郁症等领域的创新药物开发

临床进展

• BRII-179已完成1b/2a期临床研究，结果显示良好的安全性和免疫反应
• BRII-835在1/2期临床试验中表现出剂量依赖性降低HBsAg
• BRII-778和BRII-732已在美国启动1期临床研究
• BRII-636和BRII-672在体外试验中显示出对MDR细菌的显著增强效果
• BRII-693在动物实验中显示出较低毒性及更强的药效

市场前景

• HBV药物市场：预计从2019年的16亿美元增长至2029年的89亿美元
• HIV药物市场：预计从2019年的370亿美元增长至2034年的659亿美元
• MDR革兰氏阴性菌感染治疗市场：预计从2019年的326亿美元增长至2034年的582亿美元
• CNS药物市场：预计从2019年的1245亿美元增长至2034年的1721亿美元

风险提示

• 与公司业务、财务状况及知识产权相关的风险
• 未满足的医疗需求及市场竞争
• 研发过程中可能遇到的技术和临床挑战
• 药物上市后的市场接受度和监管审批风险

投资建议

• 公司在创新疗法和产品管线布局方面表现突出，具有较大的市场潜力
• 随着HBV及HIV功能性治愈疗法的推进，公司有望在相关领域占据重要位置
• 需关注临床试验进展及药物上市后的市场表现

图表目录

• 图1：公司产品管线
• 图2：公开发行前股权结构
• 图3：2015-2034年中国传染病市场规模
• 图4：2015-2034年中国确诊HBV患者人数
• 图5：2015-2034年中国HBV药物市场规模
• 图6：中国获批的HBV药物
• 图7：中国及中国境外HBV RNA靶向疗法竞争格局
• 图8：中国及中国境外HBV治疗性疫苗竞争格局
• 图9：2015-2034年全球HIV药物市场规模
• 图10：2015-2034年全球HIV药物市场规模
• 图11：全球前十大HIV药物
• 图12：2015-2034年中国MDR革兰氏阴性菌药物市场规模
• 图13：中国第二代BLI竞争格局
• 图14：2015-2034年中国第二代BLI可治疗新增病例
• 图15：2015-2034年全球CNS药物市场规模
• 图16：2015-2034年中国CNS药物市场规模
• 图17：2015-2034年全球重度抑郁症药物市场规模
• 图18：2019-2034年全球产后抑郁症药物市场规模
• 图19：公司产品管线
• 图20：BRII-179和Sci-B-Vac对比
• 图21：BRII-179及BRII-835用于HBV功能性治愈联合疗法的作用机理
• 图22：患者服用BRII-179后抗HB抗体反应动力学
• 图23：PPS受试者T细胞对HBV特异性细胞免疫反应
• 图24：BRII-636增强了多种β-内酰胺抗生素的效力
• 图25：口服β-内酰胺类抗生素对产生ESBL及碳青霉烯酶的肠杆菌目的活性恢复情况

表格目录

• 表1：公司业务里程碑
• 表2：公司核心管理层
• 表3：公司融资历程
• 表4：募集资金用途
• 表5：损益及其他全面收益表
• 表6：综合现金流量表
• 表7：财务状况表