20241018-招商银行-进出口数据点评（2024年9月）_外需支撑趋弱_3页_455kb

2024年9月中国进出口数据简要总结。本期报告聚焦于2024年9月的进出口情况，分析显示外需支撑趋弱导致出口动能边际走弱，出口增速大幅下滑；进口则持续低迷，增速小幅放缓。以下是关键要点：

出口分析：9月份出口金额同比增速从8月的较高水平大幅下降至24%，环比降幅超过63个百分点。主要因素包括季节性错位、去年高基数效应、全球航运运价回落、台风天气扰动，以及美欧等主导经济体的需求减弱。PPI走弱可能使出口价格降幅未收敛，出口数量增速明显放缓。按商品分类，农产品、成品油、纺织品等领域增速收缩；汽车和船舶出口成亮点，增速分别达25.7%和113.8%；但服装、家具等消费品和设备类商品普遍走弱。对主要贸易伙伴出口全面下行，如美国、欧盟和东盟增速分别降至22%、13%和5.5%，但对美国动能实际略有改善。

进口分析：9月进口金额同比增速从8月的0.2%小幅下滑至0.3%，连续两个月接近零增长。进口价格和数量均处于低位， 分商品看，金属矿物、橡胶等略有改善，但半导体产业链产品和下游消费品增速放缓，反映国内需求结构问题，如基建投资方向影响。进口来源地方面，从美国和东盟进口降幅扩大， 但欧盟和澳大利亚进口降幅收窄。

前瞻性展望：四季度出口可能受益于海外节日消费季节性支持，但全球制造业PMI持续低于荣枯线显示外需疲软，导致出口动能预计温和放缓。基于去年低基数，全年出口增速可能维持在4.3%左右，但逐月波动可能先改善后回落。国内政策托举可持续缓解进口压力，进口动能小幅回升。整体来看，外需疲软是核心挑战，内需结构调整需关注。