20230509-招商银行-2023年4月进出口数据点评_出口动能温和放缓_4页_1mb

2023年4月中国进出口数据综合分析

一、出口情况
4月出口同比增速较3月下行63个百分点至8.5%（美元计价），环比下降64%，略好于预期。主要受基数效应、季节性因素及积压订单趋弱影响，但出口仍保持韧性。自2019年同期角度看，四年平均增速仍高达111%。

• 商品结构分化
  1. 汽车及配件出口创历史纪录（1609亿美元），同比增速829%；通用机械增速上行至205%。
  2. 服装、鞋靴等商品出口韧性强，但增速自前月反弹后略有放缓。
  3. 石油化工、钢材等大宗产品出口增速放缓或陷入收缩。
  4. 集成电路出口降幅扩大（-73%）。
• 贸易伙伴表现
  对美国、欧盟出口降幅边际收窄/回升，东盟出口同比大幅回落，发达经济体需求相对稳定。

二、进口情况
4月进口同比增速环比收窄至-79%，环比降幅达98%，大幅弱于预期。进口低迷由内外需双重拖累，叠加价格因素影响（进口价格同比连续下跌）。

• 商品结构分化
  1. 农产品、铁矿砂等原材料进口明显下行；钢材、纺织纱线进口降幅扩大。
  2. 汽车相关进口收缩，反映自主制造能力提升。
  3. 电子产业链产品延续疲软，消费品类进口重陷收缩。
• 贸易伙伴表现
  自美欧进口同比转负，东盟及日韩进口同比收缩明显；对非洲、拉美资源输出国进口保持高增长。

三、前景展望

• 出口：海外需求趋弱叠加基数效应，下阶段同比增速下行斜率或更陡（二三季度基数走高）。
• 进口：内外需修复动能不足，价格走弱短期或掩盖实际需求，需关注内需逐步修复进程。

附录要点
进口价格同比持续下挫，贸易顺差同比大幅扩张至9021亿美元，创历史新高。