20140127-招商证券-电力设备新能源行业_周报-特高压配网推进_风电光伏表现佳_13页_640kb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容概述

2014年1月27日发布的电力设备新能源行业周报指出，行业整体表现良好，光伏和风电板块成为领涨主力。同时，特高压和配网投资加速，推动相关企业股价上涨。报告强调了行业复苏趋势，并对部分重点公司进行了推荐。

主要观点

1. 行业走势

• 本周电力设备新能源板块上涨，涨幅超过沪深300指数2个点。
• 风电和光伏板块表现强劲，涨幅均超过10%。
• 电力电子和电机传动板块紧随其后。

2. 特高压与配网投资

• 国家电网与南方电网2014年电网固定资产投资总额为4881亿元，同比增长约12.07%。
• 特高压投资重点为“6交4直”项目，远超2013年的“4交3直”计划。
• 配网投资增加至1580亿元，其中775亿元用于智能电网建设改造。

3. 光伏产品价格走势

• 光伏产品价格整体上涨，其中PV级多晶硅价格上涨0.72%至21.50美元/千克。
• 多晶硅片、单晶硅片和电池价格小幅上涨，晶硅组件价格小幅下跌。
• 海外逆变器价格维持稳定。

4. 2013年电力设备产量

• 火电和水电设备产量均出现负增长。
• 变压器和高压开关因特高压交货情况较好，保持正增长。
• 低压开关面板平稳增长。

5. 行业新闻

• 国内首个12MW超大风电叶片设计技术成功研发，摆脱国外技术依赖。
• 防城港核电站计划于2014年3月首次发电，7月投入商业运营，为北部湾经济区提供清洁电力。

关键信息

重点推荐公司

公司业绩亮点

• 置信电气：与浙电节能签订三年60亿元节能订单，节能业务进入加速发展期。
• 阳光电源：2013年净利润上升140-170%，受益于光伏逆变器产能释放。
• 新时达：2013年业绩增长23.7%，主要得益于市场拓展和内部管理优化。
• 三川股份：2013年净利润增长25-35%，智能水表业务表现积极。

风险提示

• 电网投资不达预期：特高压和配网投资进度低于预期可能影响行业发展。
• 特高压进展缓慢：特高压项目推进不及计划，可能影响相关企业业绩。
• 风电改善减速：全球风电行业萎缩、海上风电订单不佳可能压制板块增长。
• 钢价下跌：可能对风电设备制造商造成成本压力。

后市展望

• 风电和光伏板块处于需求扩张、产能收缩阶段，行业风险小，机会大。
• 特高压和配网投资加速，推动板块增长，建议加强配置。
• 电力电子板块受益于节能减排和工业自动化，具备长期增长潜力。

投资评级定义

• 强烈推荐-A：公司股价涨幅超基准指数20%以上，长期竞争力高于行业平均水平。
• 审慎推荐-A：公司股价涨幅在5-20%之间，长期竞争力与行业平均水平一致。
• 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间，长期竞争力与行业平均水平持平。
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上，长期竞争力低于行业平均水平。

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

总结

2014年初，电力设备新能源行业迎来积极发展态势，特高压与配网投资加速，风电与光伏板块表现突出。光伏产品价格整体上涨，而风电行业因消纳改善，复苏持续。重点公司如置信电气、森源电气、平高电气、天顺风能等获得推荐，其业绩增长和行业前景良好。然而，行业仍面临电网投资不及预期、风电改善减速、钢价下跌等风险。建议投资者关注特高压、配网、风电及电力电子板块，把握行业复苏带来的投资机会。