20260325-中国银河-电力设备_特高压和主网_配网_智能化是重点方向-_十五五_国网投资超四万亿_2页_815kb

“十五五”期间国家电网投资总结

核心内容

国家电网公司宣布，“十五五”期间固定资产投资预计将达到4万亿元，较“十四五”时期增长约40%，年均投资规模达8000亿元。若叠加南方电网的投资规模，全国电网总投资有望接近5万亿元，年均投资额突破1万亿元。整体来看，国家电网将在“十五五”期间保持较高的投资强度。

主要观点

1. 投资驱动因素：

   • 双碳目标推动能源结构转型，电源侧和负荷侧需求快速增长。
   • 新能源发展对电网资源配置能力提出更高要求，促使电网投资加速。

2. 投资强度预测：

   • “十四五”期间，国网计划投资额为2.4万亿元，实际投资额达约2.85万亿元。
   • 若“十五五”按4万亿投资强度计算，年化复合增长率（CAGR）约为6%。
   • 考虑历史经验（规划与实际投资比例约1:1.25），预计“十五五”期间电网投资将达5万亿元，年化CAGR约为13%。

3. 投资方向重点：

   • 特高压与主网：增强电网资源配置能力，提升跨省区输电能力35%，建设电力互济工程，扩大区域间灵活互济能力两倍以上。
   • 配电网：提升新能源承载能力，打造有源化、智能化、柔性化的现代配电网，规划期内配电网容量增加9亿千伏安以上。
   • 电网智能化：推进数字化平台建设，提升调度与监测能力；加强智能调控技术，如新能源精准预测；挖掘需求侧调节潜力，布局负荷聚合和虚拟电厂配套设施。

关键信息

• 特高压与主网：

  • 15回特高压直流项目将尽早投产。
  • 区域间灵活互济能力扩大两倍以上。
  • 优化区域主网架布局，匹配集中式新能源基地开发时序。

• 配电网升级：

  • 推进县域有源配电网和村镇级微电网示范工程，支持分散式新能源接入。
  • 升级城市配电网，服务工业绿色微电网和园区源网荷储一体化项目。
  • 落实分布式电源承载力评估准则，保障年均6000万千瓦以上新增分布式新能源并网。

• 电网智能化：

  • 搭建源网荷储一体化智能调度与新能源全流程监测平台。
  • 聚焦新能源精准预测等关键技术，推进柔性调控和主动支撑技术产业化。
  • 布局负荷聚合和虚拟电厂配套设施，提升调峰、调频、调压能力。

风险提示

• 行业政策不及预期。
• 新技术进展不及预期。
• 原材料价格暴涨或企业经营困难。
• 海外政局动荡或贸易环境恶化。

电力设备行业评级

• 评级：维持评级
• 分析师：曾韬、段尚昌
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