20251230-国信证券-电力设备新能源行业点评_国网明确加大电网投资力度_特高压_电网智能化等板块将受益_4页_273kb

电力设备新能源行业点评总结

核心内容

国家电网公司党组于12月29日召开会议，强调将加大电网投资力度，发挥电网的基础支撑和投资拉动作用，助力扩内需、稳增长。会议指出，应坚持电力发展适度超前，紧密对接国家重大战略，推动“两新”“两重”建设，带动社会投资和产业链供应链发展。同时，全国财政工作会议于12月27日至28日召开，财政部部长蓝佛安表示，2026年将继续实施更加积极的财政政策，通过扩大财政支出、优化支出结构等方式扩大内需。

主要观点

• 电网投资持续高景气：展望“十五五”期间，国内电网投资有望维持高景气度，尤其在特高压设备和电网智能化升级改造领域。
• 西南水电外送需求上升：2025年7月雅鲁藏布江下游水电工程开工，西南水电外送需求持续增加，进一步推动电网投资。
• 财政政策支持行业发展：2026年财政政策将更加积极，有助于提升电网相关产业的市场表现和投资吸引力。
• 重点推荐公司：建议关注平高电气（600312.SH）和国电南瑞（600406.SH），这两家公司在电网设备和智能化领域具有较强的竞争力。

关键信息

投资数据

• 2025年1-11月电网投资完成额为5604亿元，同比增长6%。
• 2025年1-11月电源投资完成额为8500亿元，同比下降2%。

行业趋势

• 特高压设备：受益于电网投资的加大，市场需求有望持续增长。
• 电网智能化：随着技术进步和政策支持，智能化改造将成为行业重点发展方向。
• 绿色能源发展：我国首个电制甲醇项目设备开标，绿色甲醇设备市场预计年规模超百亿。

风险提示

• 投资不及预期：若电网投资力度低于预期，将对相关企业造成不利影响。
• 市场竞争加剧：随着行业增长，企业间的竞争可能加剧，影响利润空间。
• 原材料价格波动：若原材料价格大幅上涨，可能压缩企业利润。

投资建议

• 行业前景：电力设备行业在政策支持和市场需求推动下，具备长期增长潜力。
• 公司推荐：重点关注平高电气和国电南瑞，其在特高压和电网智能化领域表现突出，盈利预测乐观。

相关研究报告

• 《电力设备新能源行业点评-我国首个电制甲醇项目设备开标，绿色甲醇设备市场或年超百亿》——2025-12-21
• 《风电行业2026年度投资策略-国内外有望迎来景气共振，需求与格局变化催生新机遇》——2025-12-18
• 《电力设备新能源2025年12月投资策略-AI时代电力设备需求增长迅速，全球储能系统装机需求持续释放》——2025-12-15
• 《电力设备新能源2026年度投资策略-全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展》——2025-11-19
• 《新质生产力六大主线巡礼》——2025-11-17

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上
  • 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间
  • 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上
  • 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点

• 行业投资评级：

  • 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上
  • 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间
  • 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上

重要声明

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