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食品饮料行业周报总结 (0823-0829)

核心内容

本报告为华鑫证券发布的食品饮料行业周报，分析了2021年8月23日至8月29日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议。

市场表现

• 整体表现：食品饮料行业指数（SW食品饮料）在2021年8月23日至29日期间上涨1.96%，跑赢沪深300指数0.75个百分点。
• 各子板块表现：
  • 葡萄酒（+4.61%）
  • 白酒（+2.96%）
  • 啤酒（+2.28%）
  • 肉制品（-1.62%）
  • 食品综合（-1.11%）
  • 黄酒（-0.82%）
• 行业排名：在申万28个一级行业中，食品饮料指数排名倒数第三，年初至今下跌20.66%。
• 估值情况：截至2021年8月29日，食品饮料行业动态估值为39.28X，较年初明显回落。

主要观点

• 行业中期业绩向好：食品饮料行业在半年报中表现良好，多个子行业如白酒、啤酒、乳制品等均实现增长。
• 消费旺季临近：随着中秋节和国庆节的临近，食品饮料行业即将进入消费旺季，高端白酒需求刚性且景气度高。
• 板块发展趋势：
  • 白酒：一、二线白酒龙头表现稳健，次高端白酒具有高成长性。
  • 啤酒：行业加速升级，高端化逻辑持续兑现。
  • 食品综合：成本上涨与费用增加推动行业集中度提升。
  • 乳制品：格局稳定，双寡头优势明显，低温奶赛道仍具景气度。
• 投资建议：当前板块估值较前期高点已有所回落，建议投资者关注具有核心价值、长期确定性增长的细分行业及相关公司，如贵州茅台、山西汾酒、青岛啤酒、嘉必优、仙乐健康、百润股份、安井食品、广州酒家等。

关键信息

• 华润啤酒：拟通过注资方式投资山东景芝白酒公司，进军白酒业务。
• 酒鬼酒：2021年上半年净利5.1亿元，同比增长176.55%，计划扩大产能至22800吨/年，覆盖更多市场。
• 广州酒家：拟投资3亿元建设湘潭基地二期速冻项目，提升速冻食品产能和市场份额。
• 金字火腿：计划定增募资不超过11.92亿元，用于智能化产能建设，预计项目达产后带来产值22亿元。
• 山西汾酒：上半年营收121亿元，净利35.44亿元，同比增长显著，计划下半年继续推进“双轮驱动”战略。
• 蒙牛乳业：上半年净利润29.47亿元，同比增长143.2%，液态奶业务增长21.1%。
• 洋河股份：第二季度营收净利涨幅均超20%，上半年整体营收净利增长稳定。
• 加加食品：上半年营收8.42亿元，净利润同比下降，但核心产品仍占收入主要部分。

风险提示

• 新冠疫情：可能影响消费增速，导致行业表现不及预期。
• 政策变动：行业监管加强可能带来不确定性。
• 食品安全：食品安全问题可能对行业造成负面影响。

分析师简介

• 万蓉：华鑫证券分析师，商业管理硕士，自2007年7月加入华鑫证券研发部。

投资评级说明

• 行业评级：增持，预计行业相对沪深300指数涨幅明显。
• 个股评级：
  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%—15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%—(+)5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%—(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 <(-)15%

免责条款

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