20151124-华融证券-食品饮料行业_周报-弱势震荡行情下_板块相对收益明显_13页_894kb

食品饮料行业周报总结（2015.11.16~2015.11.22）

一、核心内容概述

在2015年11月16日至22日的弱势震荡行情中，食品饮料板块整体表现优于大盘，周涨幅达2.13%，跑赢沪深300指数的0.75%微涨。细分板块中，调味品涨幅最大，达到5.86%，其他饮料、其他食品、葡萄酒等也表现较好。白酒、啤酒、乳制品等板块虽有上涨，但涨幅低于整体板块。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 整体市场：上周大盘弱势震荡，沪深300指数微涨0.75%。
• 食品饮料板块：周涨幅2.13%，跑赢大盘，表现相对稳健。
• 细分板块表现：
  • 调味品涨幅最大，达5.86%。
  • 其他饮料、其他食品、葡萄酒等涨幅居前。
  • 白酒、啤酒、乳制品等板块涨幅较小。

2. 行业与公司动态

• 双汇发展：

  • 郑州和上海的美式产品车间已结束土建和设备安装，预计11月下旬试生产，12月出产品，2016年推向市场。
  • 三季度毛利率提升，主要得益于低成本猪原料储备、进口肉用量增加、流程改造及新品推进。
  • 公司未来将重点调整产品结构，向低温、食材、中高端产品转型。
  • 鲜肉产品以冷鲜肉为主，部分南方市场仍保留常温产品。
  • 屠宰业务预计明年规模将明显提升。

• 科迪乳液：

  • 与洛阳巨尔乳业签署股权收购框架协议，推进资产整合。

• 得利斯：

  • 拟收购澳大利亚Yolarno Pty Ltd 45%股权，成为其第一大股东，拥有控制权。
  • 计划在澳大利亚设立全资子公司进行交易。

• 黑芝麻：

  • 拟通过发行股份及支付现金收购金日食用油100%股权，并募集配套资金不超过3.14亿元。

• 会稽山：

  • 发布定增预案，拟收购乌毡帽酒业和绍兴县唐宋酒业100%股权。

• 恰恰食品：

  • 2015年1-9月实现营业收入23.90亿元，同比增长7.79%；净利润2.65亿元，同比上升28.12%。
  • 电商发展迅速，主推高端国葵类“皇葵”和焦糖爆款，通过动漫包装提升年轻消费者吸引力。
  • 电商未来将重点布局坚果、炒货、烘焙等产品，尝试卤制品等储备产品系列。
  • 公司正通过收购或代理方式丰富电商产品线，打造一站式购物体验。
  • 员工持股计划已启动，截至上一披露日，已买入607.8万股，占总股本的1.20%。

3. 行业数据

• 酒类价格：上周一号店小幅下调茅台和五粮液价格，京东小幅上调五粮液价格，整体价格维持平稳。
• 乳制品价格：
  • 国内生鲜乳价格保持稳定，内蒙古、河北等10个主产省（区）平均价格为3.49元/公斤，同比下降9.4%。
  • 国际乳制品中标价格继续回落，这是继两个月反弹后的第二次下调。

4. 投资建议

• 在弱势震荡行情中，食品饮料板块具备相对收益优势。
• 板块整体估值较低，部分个股处于业绩拐点期，未来增长确定性较强。
• 建议关注业绩确定的龙头企业，把握市场调整时机进行波段操作。

5. 风险提示

• 食品安全风险。
• 行业回暖低于预期。
• 原材料价格波动风险。

三、总结

食品饮料板块在2015年11月16日至22日期间表现稳健，跑赢大盘，主要受益于市场震荡带来的避险需求。调味品板块涨幅显著，其他饮料、食品、葡萄酒等细分领域也表现良好。龙头企业如双汇发展、恰恰食品等在产品结构优化、电商布局、并购扩张等方面积极布局，展现出较强的市场竞争力和增长潜力。行业整体估值偏低，部分个股具备业绩反转预期，建议投资者关注其未来表现。然而，行业仍面临食品安全、行业回暖不及预期及原材料价格波动等风险，需谨慎评估。