20150801-兴业证券-食品饮料行业周报_五粮液停牌_白酒国企改革有望发酵_13页_894kb

五粮液停牌，白酒国企改革有望发酵

核心内容

本文档分析了2015年7月最后一周食品饮料行业的市场表现，并重点探讨了白酒行业内的国企改革动向。五粮液的停牌被视为国企改革的催化剂，预计将推动其他白酒企业跟进改革。同时，行业整体估值调整，基金持仓比例下降，显示市场对价值股的偏好有所减弱。

主要观点

• 五粮液停牌与国企改革：五粮液因国企改革停牌，可能促使其他地方政府跟进改革，减少市场担忧。国改顶层设计即将出台，白酒估值不高，具有相对收益。
• 提价影响：五粮液计划提高出厂价至659元，可能带动批发价小幅上涨，但对旺季前提价持谨慎态度，担忧影响销售和经销商压库存。
• 竞品受益：泸州老窖、水井坊等同价格段竞品将受益于五粮液提价，市场份额有望扩大。
• 乳制品行业：原奶价格维持低位，终端促销力度加大，乳企利润率承压。奶粉价格战打响，大品牌利润率也将受到压缩。
• 行业表现：食品饮料指数下跌6.11%，跑赢大盘2.5pct。白酒跌幅较小，仅为5.1%，而其他酒类和黄酒跌幅接近10%。
• 基金持仓：食品饮料行业在基金重仓股中占比降至0.8%，显示市场偏好高成长性或互联网+概念的标的。
• 重点数据：1-6月白酒产量上涨3.5%，啤酒利润总额增长22.86%；婴幼儿奶粉零售价同比上涨1.8%，生鲜乳价格同比下降14.3%；猪肉价格环比上涨1.35%，猪粮比维持在7.15。

关键信息

行情回顾

• 食品饮料指数：7月最后一周下跌6.11%，跑赢大盘2.5pct。
• 子行业表现：
  • 其他酒类和黄酒跌幅较大，接近10%。
  • 调味发酵品表现强势，仅下跌0.7%。
  • 葡萄酒、食品综合、肉制品、软饮料、啤酒、乳品、白酒跌幅均小于沪深300指数。
• 重点公司行情：
  • 百润股份领跌，跌幅20.01%。
  • 加加食品、顺鑫农业、古井贡酒上涨。
  • 泸州老窖下跌2.63%。

重点数据

• 婴幼儿奶粉：国产婴幼儿奶粉零售价同比上涨1.8%，生鲜乳价格同比下降14.3%。
• 猪肉价格：7月31日猪肉价格环比上涨1.35%，猪粮比为7.15。
• 重点公司盈利预测：
  • 贵州茅台、伊利股份、光明乳业、泸州老窖、百润股份等公司被重点推荐。
  • 百润股份2015年EPS预测为1.44元，净利润增速高达1086%。

重点公告与新闻

• 五粮液：拟筹划重大事项，停牌。
• 百润股份：营业收入和利润大幅增长，更名“RIO股份”，拓展鸡尾酒市场。
• 洽洽食品：员工持股计划通过，筹集资金上限为15,000万元。
• 起泡酒进口量：同比下降14.09%，均价下降22.75%。
• 乳品行业合作：辽宁辉山乳业与安华保险战略合作。
• e代驾与茅台合作：推进O2O战略合作，倡导“健康饮酒平安回家”。

8月重点事项提醒

• 股东大会：好想你、华润创业。
• 中报预计披露：统一企业中国、好想你、海欣食品、海南椰岛。
• 限售股份上市流通：涪陵榨菜。

投资评级

• 行业评级：推荐。
• 公司评级：
  • 增持：贵州茅台、伊利股份、光明乳业、百润股份、泸州老窖、双汇发展、顺鑫农业、古井贡酒、涪陵榨菜、洽洽食品、青岛啤酒、中炬高新、安琪酵母、张裕A。
  • 中性：五粮液、恒顺醋业、金种子酒、贝因美、加加食品、好想你、洋河股份、沱牌舍得、海南椰岛。

总结

本文档详细分析了2015年7月最后一周食品饮料行业的市场表现及重点公司动态。五粮液的停牌被视为国企改革的催化剂，可能带动其他白酒企业跟进改革。行业整体估值震荡调整，基金持仓比例下降，显示市场偏好高成长性或互联网+概念的标的。乳制品行业面临原奶价格低位和奶粉价格战的挑战，但常温酸奶仍保持高增长。重点公司如贵州茅台、伊利股份、泸州老窖等被推荐，而五粮液和部分其他公司则被列为中性。此外，文档还列出了8月重点事项提醒及投资评级信息，为投资者提供参考。