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原油市场周报摘要（2025年02月16日）

市场行情

本周国际油价先涨后跌，整体偏弱。截至2月14日，WTI、布伦特及SC原油期货收盘价分别为7056美元/桶、7434美元/桶、6082元/桶。

核心观点

1. 原油价格走势主要受地缘政治影响，俄乌冲突缓和预期压制油价下行；OPEC+增产计划是后市核心利空因素。
2. 预计WTI油价中枢将持续下移，未来价格可能在65美元/桶附近震荡。

供需分析

• 供给端：
  • 2025年1月OPEC原油产量环比下降122万桶/天，沙特、伊拉克、科威特等国均出现减产。
  • 美国原油产量小幅回升至1349万桶/日。
• 需求端：
  • EIA、OPEC、IEA均预测2025年全球原油需求增幅为130-145万桶/日，但IEA2月上调需求预测5万桶/日。
  • 中国1月CPI同比上涨0.5%，其中原油进口量同比大幅下降。
• 库存动态：
  • 美国原油库存周增量410万桶，汽油库存有所下降，但总体仍处于累库阶段。

关键数据

• 全球供需：EIA预测2025年第一季度后全球原油供给过剩明显。
• 月间价差：WTI主力合约与远期合约价差回落至低位。
• 裂解价差：美国成品油裂解价差有所回升。

风险提示

• 俄乌冲突、中东地缘政治局势升级；
• 美国对俄、伊朗制裁进展；
• 美联储政策及极端天气影响。

操作建议

• 期货单边建议以空头策略为主，推荐强度★★★；
• 套期保值建议以卖出套保为主，推荐强度★★★。