20251107-中辉期货-原油周报_累库压力上升_油价承压下行_31页_7mb

原油周报核心内容总结：

本周原油市场油价出现下行压力。主要原因是欧美对俄罗斯的制裁利空逐渐释放，加上全球供给过剩问题持续主导了油价走势。全球原油库存累库压力进一步上升，特别是在OPEC+启动扩产周期后，中国等地区的补库行为先增后减，导致库存压力向其他国家转移。尽管10月之后中国补库量下降，但供给过剩状况依然存在，预计油价还有下行空间。策略上，建议维持偏空立场，考虑做空或短期观望。宏观方面，美联储可能在12月降息，但经济风险如衰退和地缘政治冲突（如俄乌局势）仍为潜在上行风险。供应端，俄罗斯出口大幅减少，OPEC+产量上升强化了供给端的过剩预期；需求端，IEA预计2026年全球需求增长放缓，中国需求和进口数据波动，美国成品油库存部分下降但总体累库。库存水平虽局部性回落，但全球累库趋势明显，下行风险包括地缘政治缓解和宏观经济衰退。总体上，油价基本面支撑不足，短期偏弱运行可能性大。