20251124-国贸期货-_原油周报（SC）_俄乌和平协议推进_国际油价弱势下行_26页_1mb

报告摘要

【原油周报（SC）】2025-11-24
发布机构：国贸期货能源化工研究中心
分析师：叶海文
从业资格证号：F3071622
投资咨询证号：Z0014205

油价下行因素：
- 俄乌和平协议推进：市场对俄罗斯原油供应恢复预期增强，油价短期弱势震荡。
- OPEC+增产：12月小幅增产13.7万桶/日，长期供需或维持偏空格局。
- 需求淡季：中期需求增长预期下调，限产因素抵消生产端宽松影响。
- 美元指数走强：美联储降息概率下降，风险资产吸引力下降。
数据支撑：
- 全球原油产量增加，OPEC10月产量上升，非OPEC产量微降。
- 美国商业原油库存减少，成品油库存降幅扩大，裂解价差走弱。
- 原油需求进入淡季，成品油需求隐含下降。
投资建议：
- 单边策略：反弹做空。
- 套利策略：观望。
- 风险关注：OPEC+政策变动、中东地缘局势、美国降息路径。